하나머티리얼즈(166090 KQ): Oxide Etcher 시장 구도 변화에 따른 수혜 집중

[Y★Star]

[유안타증권 백길현] 

■ 하나머티리얼즈(166090 KQ): Oxide Etcher 시장 구도 변화에 따른 수혜 집중 
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▶️ 2023년 예상 영업이익은 779억원으로 시장컨센 하회 추정. 
- 주요 기업들의 감산 영향으로 동사 Si Parts(실리콘 파츠)에 대한 단기 실적 부담은 불가피 할 것으로 예상하기 때문. 

▶️그럼에도 불구하고, 
- 1)2H23부터 200단 이상의 3D NAND 고단화 트렌드가 재차 본격화되며 실리콘 파츠 수요가 회복되는 가운데, 
- 2)주력 고객사의 ‘Oxide Etcher 시장 점유율 확대 -> SiC Ring 수요 증가’에 따른 수혜가 동사에 집중될 것으로 예상된다는 점에 주목. 

▶️국내 Oxide Etcher 시장 구도 변화
- 현재 국내 Oxide Etcher 시장 내 미국 Lam Research(LRCX US)의 점유율이 지배적인 것으로 파악되지만, 올해 하반기 지나면서 Tokyo Electron(8035 JP)의 입지가 강화될 것.
- Tokyo Electron은 최근 가스 레시피 개발을 통해 신규 Oxide Etcher 장비 효율성을 극대화 시킨 것으로 파악.
- Oxide Etcher 장비 시장 점유율은 삼성전자 기준 LRCX 60%, TEL 30%, SK하이닉스 기준 LRCX 40%, TEL 55% 수준.

▶️ 투자의견 BUY, 목표주가 6.5만원으로 커버리지 개시
-2024년 전사 예상 영업이익을 1,274억원(OPM 33%, YoY 64%)로 시장 성장을 Outperform 할 것으로 추정.