애니플러스; 세계관 최강자를 항햐여

[불스탁®]

[신한 통신서비스/SW 김아람]

애니플러스; 세계관 최강자를 항햐여

▶️ 애니맥스코리아 인수 결정 
- 4/20 애니맥스코리아 지분 100%를 460억원에 인수하며, 이중 250억원을 CB로 조달한다고 공시. 감사기관평가 기준 23F 영업이익 대비 10.3배, 세후영업이익 대비 13.0배에 인수

- 유스 애니메이션 시장 성장 자체가 굿즈·OTT향 방영권 판매에서 나오고 있는 만큼 판권 라인업 확장을 통한 시장내 영향력을 키워나가는 전략이 유효하다고 판단. 애니맥스코리아 인수로 기대되는 효과는 크게 두 가지 

1) 바잉 파워 상승: 애니플러스-애니맥스가 전체 신작의 80~90%를 수입해 바잉 파워 상승에 따른 단가 인하 효과가 있을 것으로 기대

2) 굿즈 사업 확장: <귀멸의 칼날> 시리즈, <하이큐!!> 등 애니플러스가 확보하지 못했던 인기 IP에 대해서도 굿즈·콜라보카페 사업이 본격화될 것으로 기대. 애니플러스 별도 컨텐츠:상품 매출 비중이 약 7:3인 것에 착안해 단순 계산시 애니맥스 IP로 연 50억원 이상의 굿즈 매출을 발생시킬 수 있을 것으로 추정


▶️ 세계관 최강자를 항햐여
- 연중 서브컬쳐에 대한 관심이 이어질만한 모멘텀이 꾸준할 것으로 예상되는 가운데 23F 영업이익은 210억원(+118.2%YoY), 희석 EPS 기준 implied PER은 14배 수준. 추가 CB 발행으로 주가가 과도하게 하락하는 경우 매수 기회로 활용 

- 3CB의 경우 미행사 콜옵션 100억원에 대한 행사 의지가 있는 것으로 파악됨. 이 경우 단기 출회가능물량은 100만주(유통주식수 대비 2.3%) vs. 전체 잔여물량은 1,026만주로 유통주식수 대비 23.5%(3CB+4CB) 
 
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=314703 
위 내용은 2023년 4월 24일 7시 59분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

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