카카오페이; 영업력 정상화 중

[불스탁®]

[신한투자증권 보험/증권 임희연]
 
카카오페이; 영업력 정상화 중

▶️1Q23F 연결 매출액 1,324억원(+7.7% QoQ) 전망  
- 1Q23 연결 매출액 1,324억원(+7.7%, 이하 QoQ), 영업손실 153억원(적지) 추정
- 본업인 결제 및 금융서비스 부문 수익성 회복, 자회사 증권 및 손해보험이 영업 초기인 만큼 매출 대비 비용 투입이 더 큰 상황
- TPV와 RTPV는 31.9조원(+3.1%), 9.1조원(+4.7%) 추정, MAU는 2,340만명(+1.7%) 예상

▶️카카오페이증권 자본 효율성 제고 필요 
- 카카오페이증권은 국내 주식 보다는 해외주식 중심, 국내 주식시장 변동성 확대에 따른 손익 민감도가 낮아 어닝 서프라이즈를 기대하기 어려움
- 2월부터 해외주식 거래가 다시 늘어나고 해외주식 M/S 확대가 이뤄지며 수수료손익 개선 기대감 유효

▶️목표주가 71,000원으로 하향, 투자의견 ‘매수’ 유지 
- 기대치 대비 낮은 성장률과 ARPMAU 하락을 감안해 목표주가를 71,000원으로 하향
- 리오프닝에 따른 오프라인 결제 증가 확인, 아직 광고서비스 관련 매출 증가가 유의미하게 나타나지 않아 아쉬움
- 고부가가치 ‘네이티브 광고’가 2Q부터 수익성에 기여할 것으로 예정됨에 따라 목표주가는 다시 상향조정 가능

*원문 링크: https://bit.ly/40A11Bg

위 내용은 2023년 4월 24일 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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