# 기아; Auto MVP에게 과한 외면

[Y★Star]

# 기아; Auto MVP에게 과한 외면
[신한 자동차/2차전지 정용진]

▶️ 1Q23 영업이익 2.9조원(+79% YoY, +9% QoQ), OPM 12%
- 1Q23 매출 23.7조원(+29% YoY, +2% QoQ), OP는 컨센서스 24% 상회
- 구조적인 원가율 개선으로 GPM 22.7%, OPM 12.1% 기록하며 글로벌 OEM 중 최고의 수익성
- 재료비 하향 안정화, 인센티브도 역사적 저점 수준 유지하며 2Q까지 호실적 연장 전망

▶️ 절대적/상대적 평가 모두 딥 언더 구간
- 23년 연간 영업이익 8.8조원(+22% YoY)으로 상향 추정
- 23F PER 4.6배, 배당성향 25% 가정 시 DPS 5,000원 및 배당수익률 5.8%
- 일본 3사 평균 PER 9.6배, 미국 3사 5.2배, 독일 3사 5.6배
- 경쟁 OEM들의 신흥국 고전과 EV 적자 고려 시 상대평가 측면에서 과한 저평가

▶️ 목표주가 110,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지
- 1Q 실적의 유일한 오점인 BEV 판매 둔화는 구형 EV 모델 밀어내기로 인한 일시적 역성장
- 2Q부터 생산 정상화와 신형 니로/EV9 등으로 연간 BEV 판매량 25만대(+57% YoY) 무난한 달성 예상

*원문 링크: https://bit.ly/3HgIh2O

위 내용은 2023년 4월 27일 07시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

'돈' 잃지 마라! '돈'을 지켜라! 그리고 '돈'을 불려라!