기아 (000270) ★ 1Q23 Review: 지속되는 모멘텀

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★ 1Q23 Review: 지속되는 모멘텀

▶️1Q23 매출액 23.7조원(YoY +29.1%), 영업이익 2조 8,739억원(YoY +78.9%, OPM 12.1%), 영업이익 글로벌 OEM 중 최상위권으로 시장 기대치 큰 폭 상회. GPM 기준 22.7%, 연간 GPM 역시 22%대 안착 확인되는 분기

▶️ 글로벌 ASP 31.8백만원, YoY +13.6%. ASP 4천만원 넘어서는 미국지역 QoQ 판매볼륨 증가(+11%)가 믹스개선 이끈 변수로 작용. 미국 경우 RV 믹스 상승(1Q22 66% -> 1Q23 71%)에 따른 인센티브 제어 효과 발생. 평균 인센티브 비용 +1.6% 하락해 상승 중인 시장 흐름대비 비교우위 확인 

▶️ 북미 지역 주도형 포트폴리오는 23년 전반에 걸쳐 이어질 전망(1Q22 36% -> 1Q23 40%). 국내공장 생산물량 회복 3월 기점으로 본격화, 4월부터 가동률 100% 넘어서는 생산체제 돌입해 영업레버리지 효과 극대화

▶️ 현재 10%를 넘어서는 미국내 EV기반 fleet 시장 대응 속도 완화 가능성 존재. 따라서 2Q23부터는 유럽 시장으로 EV수출 본격화 될 것이며, M/S 하락하던 유럽시장내 볼륨 회의 근거 뚜렷해 질 것

▶️ 하반기 볼륨차종인 카니발, 쏘렌토, K5의 PE 모델 출시 ASP 상승 싸이클 도래. 국내시장을 시작으로 나타나는 해당 싸이클은 실물경기의 물가하락기와 동시 발생, 뚜렷한 M/S 확대변수로 기대 필요 

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://bit.ly/3V71JEV>

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