# 포스코퓨처엠; 2Q 양극재, 3Q 음극재 개선 전망

[Y★Star]

# 포스코퓨처엠; 2Q 양극재, 3Q 음극재 개선 전망
[신한 자동차/2차전지 정용진]

▶️ 1Q23 OP 203억원(-21% YoY, +513% QoQ), 기대치 하회
- 1Q23 매출 1.1조원(+71% YoY, +45% QoQ), OP는 컨센서스 47% 하회
- 냉천 범람 영향 해소로 기초 소재 사업부는 흑자전환
- 원가 상승에 따른 양극재 손익 감소와 음극재 가동률 부진으로 에너지소재 부진

▶️ 2Q 양극재, 3Q 음극재 개선 시점
- 1Q 양극재 수익성 하락 원인은 저가 리튬 사급의 종료
- 핵심 소재 국내 수입단가는 일정하게 유지, 2Q 미국향 NCMA 본격 출하로 양극재 회복세 전망
- 음극재는 中 제품과의 경쟁으로 낮은 가동률 지속 중이나 IRA 영향으로 ex China 수요 커져
- 에너지소재 사업 OP 1Q 167억원에서 2Q 349억원, 3Q 687억원으로 전망

▶️ 목표주가 360,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지
- 밸류에이션 적용 시점 25년으로 조정
- 지난 1년간 장기공급계약 5건 합산 규모는 93조원, 바인딩 계약으로 높은 실적 가시성

*원문 링크: https://bit.ly/3oQUHrX

위 내용은 2023년 4월 28 07시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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