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2023년 10월 25일 아테네에서 유럽중앙은행 총재 Christine Lagarde와 유럽중앙은행 부총재 Luis de Guindos의 소개 성명입니다.
중앙은행 연설 |
2023년 10월 26일
크리스틴 라가르드
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안녕하십니까, 부통령님과 저는 기자회견에 참석하신 것을 환영합니다. 나는 Stournaras 주지사의 친절한 환대에 감사를 표하고 싶고, 오늘 이사회 회의를 훌륭하게 조직한 그의 직원들에게 특별한 감사를 표하고 싶습니다.
오늘 이사회는 ECB의 세 가지 주요 금리를 그대로 유지하기로 결정했습니다. 들어오는 정보는 중기 인플레이션 전망에 대한 이전 평가를 광범위하게 확인시켜 주었습니다. 인플레이션은 여전히 너무 오랫동안 너무 높게 유지될 것으로 예상되며, 국내 물가 압력도 여전히 강합니다. 동시에, 강한 기저 효과를 포함하여 9월 인플레이션은 눈에 띄게 하락했으며, 기본 인플레이션 측정 지표 대부분은 계속해서 완화되었습니다. 과거 금리 인상은 계속해서 자금조달 상황에 강력하게 반영됩니다. 이는 점점 더 수요를 위축시켜 인플레이션을 낮추는 데 도움이 됩니다.
우리는 인플레이션이 적시에 2% 중기 목표에 도달하도록 보장하기로 결심했습니다. 현재 평가에 따르면, ECB의 주요 금리는 충분히 장기간 유지될 경우 이 목표에 상당한 기여를 할 수준에 있다고 판단됩니다 . 우리의 향후 결정은 우리의 정책 금리가 필요한 만큼 충분히 제한적인 수준으로 설정되도록 보장할 것입니다.
우리는 적절한 제한 수준과 기간을 결정하기 위해 계속해서 데이터 기반 접근 방식을 따를 것입니다. 특히, 우리의 금리 결정은 들어오는 경제 및 금융 데이터, 근본적인 인플레이션의 역학 및 통화 정책 전달의 강도를 고려한 인플레이션 전망에 대한 우리의 평가를 기반으로 할 것입니다.
오늘 내려진 결정은 당사 웹사이트에 게시된 보도 자료 에 나와 있습니다 .
이제 우리가 경제와 인플레이션의 발전을 어떻게 보는지에 대해 더 자세히 설명하고 금융 및 통화 조건에 대한 평가를 설명하겠습니다.
경제 활동
유로존 경제는 여전히 취약하다. 최근 정보에 따르면 제조업 생산량이 계속 감소하고 있는 것으로 나타났습니다. 침체된 해외 수요와 더욱 엄격한 자금조달 여건으로 인해 투자와 소비자 지출이 점점 더 부담을 받고 있습니다. 서비스 부문도 더욱 약화되고 있다. 이는 주로 산업 활동 약화가 다른 부문으로 확산되고 있고, 경제 재개 효과가 사라지고 있으며, 금리 인상의 영향이 확대되고 있기 때문입니다. 올해 남은 기간 동안 경제는 여전히 취약할 것으로 보인다. 그러나 인플레이션이 추가로 하락하고 가계 실질소득이 회복되고 유로 지역 수출 수요가 증가함에 따라 향후 몇 년간 경제는 강화될 것입니다.
경제 활동은 지금까지 강력한 노동 시장의 지원을 받아왔습니다. 8월 실업률은 6.4%로 역대 최저치를 기록했다. 이와 동시에 노동시장이 약화되고 있다는 징후도 나타나고 있다. 경기 침체가 점진적으로 고용으로 이어지면서 서비스 부문을 포함하여 새로운 일자리가 더 적게 창출되고 있습니다.
에너지 위기가 완화됨에 따라 정부는 관련 지원 조치를 계속해서 철회해야 합니다. 이는 중기적인 인플레이션 압력을 높이는 것을 피하는 데 필수적이며, 그렇지 않으면 더욱 긴축적인 통화 정책이 필요할 수 있습니다. 재정 정책은 우리 경제의 생산성을 높이고 높은 공공 부채를 점진적으로 낮추도록 설계되어야 합니다. 차세대 EU 프로그램의 완전한 구현으로 지원되는 유로 지역의 공급 능력을 향상시키기 위한 구조 개혁과 투자는 녹색 및 디지털 전환을 지원하는 동시에 중기적으로 가격 압력을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 이를 위해서는 EU의 경제 거버넌스 체제 개혁이 올해 말까지 타결되어야 하며, 자본시장연합(Capital Markets Union)과 은행연합(Banking Union) 완성을 가속화해야 한다.
인플레이션
9월 인플레이션은 4.3%로 하락했는데, 이는 8월 수준보다 거의 1%포인트 낮은 수치입니다. 단기적으로는 2022년 가을에 기록된 에너지 및 식품의 급격한 가격 인상이 연간 요금에서 벗어나기 때문에 더 하락할 가능성이 높습니다. 9월의 하락세는 전반적으로 나타났습니다. 역사적 기준으로는 여전히 높은 수준이지만 식품 가격 인플레이션은 다시 둔화되었습니다. 연간 기준으로 에너지 가격은 4.6% 하락했지만 최근에는 다시 상승하여 새로운 지정학적 긴장으로 인해 예측이 어려워졌습니다.
에너지와 식품을 제외한 인플레이션은 8월 5.3%에서 9월 4.5%로 하락했다. 이번 하락은 공급 상황 개선, 이전 에너지 가격 하락의 극복, 긴축 통화 정책이 수요와 기업 가격 결정력에 미치는 영향에 의해 뒷받침되었습니다. 상품 및 서비스 인플레이션율은 각각 4.1%와 4.7%로 크게 하락했으며, 서비스 인플레이션 역시 뚜렷한 기저효과로 인해 하락했습니다. 관광 및 여행 분야의 가격 압력은 완화되는 것으로 보입니다.
기초 인플레이션을 측정하는 대부분의 지표는 계속해서 하락하고 있습니다. 동시에 국내 물가압력은 여전히 강하며, 이는 임금 인상의 중요성이 커지고 있음을 반영합니다. 장기적인 인플레이션 기대치를 측정한 수치는 대부분 약 2% 수준입니다. 그럼에도 불구하고 일부 지표는 여전히 상승한 상태이므로 면밀히 모니터링해야 합니다.
위험 평가
경제 성장에 대한 위험은 여전히 아래쪽으로 기울어져 있습니다. 통화정책의 효과가 예상보다 강할 경우 성장은 둔화될 수 있습니다. 세계 경제가 약해지면 성장에도 부담이 될 것입니다. 러시아의 우크라이나에 대한 부당한 전쟁과 이스라엘 테러로 촉발된 비극적인 갈등은 지정학적 리스크의 핵심 요인이다. 이로 인해 기업과 가계는 미래에 대한 자신감이 낮아지고 불확실해지며 성장이 더욱 위축될 수 있습니다. 반대로, 여전히 회복력이 있는 노동 시장과 실질 소득 증가로 인해 사람들과 기업이 더 자신감을 갖고 더 많이 지출하거나 세계 경제가 예상보다 더 강하게 성장한다는 것을 의미한다면 성장은 예상보다 높을 수 있습니다.
인플레이션에 대한 상승 위험은 에너지 및 식품 비용 상승으로 인해 발생할 수 있습니다. 지정학적 긴장이 높아지면 단기적으로 에너지 가격이 상승할 수 있지만 중기적 전망은 더욱 불확실해질 수 있습니다. 극단적인 날씨와 더 광범위하게 전개되는 기후 위기로 인해 식량 가격이 예상보다 더 많이 상승할 수 있습니다. 인플레이션 기대치가 목표보다 지속적으로 상승하거나 임금이나 이윤 폭이 예상보다 높을 경우 중기적 측면을 포함해 인플레이션이 더 높아질 수도 있습니다. 이와 대조적으로, 통화 정책의 강화나 지정학적 위험 증가로 인한 세계 나머지 지역의 경제 환경 악화로 인한 수요 약화는 특히 중기적으로 가격 압력을 완화할 것입니다.
재정 및 통화 조건
장기 금리는 지난 회의 이후 눈에 띄게 상승했는데, 이는 다른 주요 경제국의 강한 인상을 반영합니다. 우리의 통화 정책은 계속해서 더 광범위한 금융 조건으로 강력하게 전달됩니다. 은행 자금 조달 비용이 더 높아졌고, 기업 대출과 모기지 금리는 8월에 각각 5.0%와 3.9%로 다시 인상되었습니다.
최근 은행 대출 조사에서 보고된 바와 같이, 투자 계획 및 주택 구매 감소와 관련된 높은 차입 금리로 인해 3분기 신용 수요가 더욱 급격하게 감소했습니다. 더욱이 기업과 가계에 대한 대출에 대한 신용기준도 더욱 강화됐다. 은행은 고객이 직면한 위험에 대해 점점 더 우려하고 있으며 스스로 위험을 감수하려는 의지가 약합니다.
이러한 배경에서 신용 역학은 더욱 약화되었습니다. 기업 대출의 연간 증가율은 7월 2.2%에서 8월 0.7%, 9월 0.2%로 급격히 떨어졌다. 가계대출은 성장률이 8월 1.0%, 9월 0.8%로 둔화되는 등 여전히 부진했다. 약한 대출과 유로 시스템 대차대조표의 감소로 인해 M3의 연간 성장률은 8월에 -1.3%로 떨어졌습니다. 이는 유로화 시작 이후 최저 수준으로 기록되었으며, 9월에도 여전히 -1.2%를 유지했습니다.
결론
오늘 이사회는 ECB의 세 가지 주요 금리를 그대로 유지하기로 결정했습니다. 들어오는 정보는 중기 인플레이션 전망에 대한 이전 평가를 광범위하게 확인시켜 주었습니다. 인플레이션은 여전히 너무 오랫동안 너무 높게 유지될 것으로 예상되며, 국내 물가 압력도 여전히 강합니다. 동시에 9월 인플레이션은 눈에 띄게 감소했습니다., 강력한 기저 효과와 기본 인플레이션 지표 대부분이 계속해서 완화되었습니다. 과거 금리 인상은 계속해서 자금조달 상황에 강력하게 반영됩니다. 이는 점점 더 수요를 위축시켜 인플레이션을 낮추는 데 도움이 됩니다.
우리는 인플레이션이 적시에 2% 중기 목표에 도달하도록 보장하기로 결심했습니다. 우리의 현재 평가에 따르면, 금리는 충분히 장기간 유지되면 인플레이션이 목표치로 적시에 회복되는 데 상당한 기여를 할 수준에 있다고 생각합니다. 우리의 향후 결정은 적시 수익을 보장하는 데 필요한 만큼 ECB 주요 금리가 충분히 제한적인 수준으로 설정되도록 보장할 것입니다. 우리는 적절한 제한 수준과 기간을 결정하기 위해 계속해서 데이터 기반 접근 방식을 따를 것입니다.
어쨌든 우리는 인플레이션이 중기 목표로 돌아갈 수 있도록 권한 내에서 모든 수단을 조정할 준비가 되어 있습니다. 통화정책 전달의 원활한 기능을 유지하는 것입니다.
이제 귀하의 질문을 받을 준비가 되었습니다.
저자 소개
크리스틴 라가르드
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