롯데케미칼 : 버티는 사업자가 위너(Winner)인가?

[맥가이버]

메리츠증권 이차전지/석유화학 노우호]

2023.6.21(수) 

안녕하십니까
메리츠증권 노우호입니다

롯데케미칼 업데이트 드립니다

롯데케미칼(Buy / TP 22만원)
url: https://han.gl/rhEERL

2023년 국내 석유화학 주요 기업들은 구조조정 전략 시행 중
- LG화학, SKC 등 기업들은 사업 포트폴리오 전환, 투자재원 확보 목적으로 석유화학 지분을 매각하거나 사업 철수
- 에틸렌 공급과잉 기조에 LG화학이 여수 1공장과 중국 공장을 매각, 남은 석유화학 기업들에 공급 감소의 반사 수혜 기대

방향성이 정해진 롯데케미칼, 사업 성과물이 숫자로 도출될 시점
- 롯데케미칼은 미국으로부터의 저가 원재료를 투입하고 고성장 수요 거점 시장(말레이/인니)을 확보하는 등 기존 석유화학 사업을 유지
- Vision 2030은 수소/모빌리티/배터리 소재/친환경 소재에서 2030년 매출액 50조원, 이익률 15% 창출 목표
- 2023년부터 연결 편입된 롯데에너지머티리얼즈와 롯데정밀화학에서의 첫 성과물 도출 예상, 그 결과 다변화된 이익 구조를 바탕으로 이익 변동성 축소 기대 
- 신규 사업 성과물 도출이 가시화되면 Cyclical 업종 멀티플 Discount 한계를 극복하고 Re-rating 구간으로 진입이 가능할 것

투자의견 Buy, 적정주가 22만원 상향 조정