하나금융투자 스몰캡팀
★ 아이원스(114810.KQ): 2Q21 탑픽 Preview #4: 영업이익률 개선 본격화 ★
원문 링크: https://bit.ly/2U8gNXo
□투자의견 ‘BUY’ 유지, 목표주가 14,000원으로 상향
- 목표주가 상향은 2021년 반도체 정밀가공 사업 부문의 영업이익률 개선에 따른 EPS 상향에 기인(Target PER은 PEER그룹 21F PER 16배 적용)
- 아이원스는 주요 고객사인 Applied Materials(AMAT)의 식각장비 챔버 내 주요 부품을 공급하고 있으며, 세정/코팅 사업으로는 삼성전자를 주요 고객사로 보유
- 반도체 미세화 및 고단화의 영향으로 식각공정수의 증가에 따라 전방 고객사의 부품 교체 수요가 증가하는 만큼 아이원스는 이 같은 수혜를 온전히 누릴 전망
□21.2Q Preview: 매출액 409억원, 영업이익 73억원 전망
- 2020년 원가 부담이 높은 재고가 온전히 소진되며, 2021년 1분기부터 매출원가 구조 개선이 본격화
- 2020년 1분기 OPM 3.9% 대비 2021년 1분기 OPM 17.6%로 2분기에도 18% 수준의 영업이익률 유지 전망
□2021년 매출액 1,616억원, 영업이익 280억원 전망
- 3분기 아이원스의 최대 실적이 예상되는데, 이는 1) AMAT 식각장비 부품 수주 증가에 따른 영업레버리지 효과와 2) 세정 사업 대비 높은 마진율의 코팅 사업 부문 매출 비중이 증가하고 있고, 3) 실적이 부진한 디스플레이 장비 사업을 축소하고 있기 때문
- 또한 주요 고객사인 AMAT은 반도체 장비(증착, 식각 등) 분기 최대 실적 고공행진을 이어가고 있어 아이원스 부품 매출의 꾸준한 성장이 기대
하나금융투자 스몰캡팀 드림