자동차부품 *그래서 자동차부품주 뭐 사면 돼?*

[Y★Star]

[교보증권 자동차 남주신]

자동차부품
*그래서 자동차부품주 뭐 사면 돼?*


 ▶️ 글로벌 완성차 업체들은 2분기부터 생산∙판매 증가 사이클에 진입. 현재 재고 레벨 감안시 최소 하반기까지 추세적인 restocking 예상되며, 2023년 연간 실적은 고부가 차종 전략과 높아진 MSRP에 의해 과거년도 대비 고마진이 유지될 전망.

 

▶️자동차부품주 관심 필요. 지난 2년간 대형 부품업체일수록 수익성 개선에 어려움을 겪어 왔음. 완성차 생산 증가가 선순환 사이클로 이어져 완성차의 대형 세그먼트(SUV) 중심 신차 사이클에서 우호적인 단가 환경이 예상되며 대다수의 부품업체는 2Q23을 저점으로 손익 개선 전망.

 

▶️한국 부품사들은 업체별로 실적 및 주가 차별화 폭이 클 것으로 전망. 전기차 신공장 증설로 대규모 capex 투자 사이클이 시작되기 때문에 현대차그룹과 동반 진출하는 부품업체를 주목 필요.

                                                                                                                   

▶️자동차부품 업종에 대해 투자의견 'Overweight'로 커버리지를 개시. Top-pick은 HL만도와 에스엘. 하반기로 갈수록 수익성 개선이 부각될 중대형 부품사 위주의 비중 확대를 추천. 양사 모두 1)외형 성장 지속, 2)해외 고객사 다변화, 3)미국∙인도 시장 고마진 수주 확대, 4)전장 제품 수주 경쟁력 보유라는 조건에 부합하기 때문에 투자 매력도가 높다고 판단.

 

* Coverage TP 및 투자의견

- HL만도(BUY/TP 6만원)_Top pick

- 에스엘(BUY/TP 5만원)_Top pick

- 한온시스템(BUY/TP 1.3만원)

- SNT모티브(BUY/TP 6만원)

보고서 링크 : https://me2.kr/hdLdq

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