선진뷰티사이언스(086710.KQ): 차세대 K뷰티 대장주! FDA가 인정한 친환경 글로벌 기업

[불스탁®]

* 하나증권 미래산업팀(스몰캡)

★ 선진뷰티사이언스(086710.KQ): 차세대 K뷰티 대장주! FDA가 인정한 친환경 글로벌 기업 ★

원문링크: https://bit.ly/3p83Pc0

1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 14,000원 제시
- 선진뷰티사이언스에 대해 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 14,000원을 제시
- 목표주가는 2023년 예상 EPS 696원에 Target PER 20배를 적용하여 산정
- 선진뷰티사이언스는 화장품 전문 소재 업체로써 독보적인 기술력(국내 최초 FDA 인증 공장 보유)을 보유
- 동사는 매출의 약 85% 이상을 수출에서 발생시키고 있으나 특정 국가에 집중되어 있지 않아 특정 국가와의 이슈로 인한 리스크가 제한적
- 또한 글로벌 하이엔드 브랜드 및 글로벌 OEM/ODM사를 모두 고객사로 확보해 지속적으로 SKU를 확대해 나가고 있어 화장품 산업 성장의 수혜를 온전히 누릴 것으로 예상

2. 기대되는 성장성, 뛰어난 외부 변수 대응 능력과 함께 올해는 이익률 개선의 원년
- 동사는 국내 소재 공장 최초로 FDA 현장 실사를 무결점(NAI, No Action Indicated)으로 통과한 공장을 보유하고 있으며, 현재는 동아시아권에서도 무결점은 유일
- 동사는 탄탄한 해외 영업 네트워크를 바탕으로 연 매출 약 9조원의 글로벌 선도기업 DSM과 전략적 파트너십을 구축하고 있으며, 주력 소재인 자외선 차단제의 경우 중국 내 현지 브랜드 탑 10 업체와 모두 거래 
- 동사의 투자포인트는 
- 1) 친환경 소재 생산 역량에 따른 하이엔드 브랜드 내 SKU 확대
- 2) 거래 국가 다변화에 따른 외부 변수 영향이 제한적이기 때문에 안정적인 매출 성장이 예상
- 3) 2023년은 스마트팩토리 본격 가동에 따른 이익률 개선의 원년으로 올해부터 높은 이익률이 기대 
- 특히 올해 미국의 글로벌 화장품 기업 E사의 유명 브랜드 M의 색조 아이템에 확대 적용되고 있으며, 유럽의 글로벌 기업 L사의 제품에도 SKU를 확대하는 상황
- 또한 글로벌 하이엔드 브랜드인 H사의 화장품에도 채택됨에 따라 경기침체 우려가 상존하는 시기에 동사의 매출 성장을 가속할 수 있는 원동력으로 작용할 것으로 기대

3. 2023년 매출액 806억원, 영업이익 103억원 전망
- 선진뷰티사이언스의 연간 연결 실적은 2023년 매출액 806억원(+25.2%, YoY), 영업이익 103억원(+93.2%, YoY), 2024년 매출액 972억원(+20.7%, YoY), 영업이익 135억원(+30.9% YoY)으로 전망
- 고객 선호도가 높은 친환경 소재에 강점이 있는 기업으로 화장품 산업 내에서 구조적인 성장이 기대
- 중국 로컬 브랜드를 고객사로 확보하고 있어 중국 내 궈차오(애국소비) 트렌드의 수혜가 기대
- 또한 미국 내 인디뷰티 열풍에 대한 수혜와 유럽의 하이엔드 브랜드 SKU 지속 확대를 통한 탑라인 성장 전망
- 본격적인 스마트팩토리 가동으로 이익률이 상승하는 구간으로 투자 매력도가 높다 판단



하나증권 미래산업팀(스몰캡) 드림

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