[메리츠증권 전기전자/IT부품장비 양승수]
세코닉스(053450)
전장용 카메라 판매 호조 지속
- 2Q23E 영업이익 추정치를 46억원(OPM: 3.6%, 기존 추정치 30억원)으로 상향
- 영업이익 추정치를 상향하는 이유는 전장용 카메라의 실적 개선이 지속되고 있기 때문
- 고객사 완성차 출하량 증가와 옵션 채택률 상승이 맞물린 효과로 풀가동 체제가 유지되는 상황에서 월별로 역대 최고 수준의 물량 납품이 계속되는 것으로 파악
- 다만 국내 고객사의 A시리즈 판매 부진으로 모바일 실적은 지속적인 부진이 불가피할 전망
- 돟사의 전장(헤드렘프+전장용 카메라)과 XR업체로의 본격적인 체질 개선에 주목할 시점
- 올해 기준 모바일 매출 비중은 10.1%로 감소하고, 전장의 매출 비중은 83.2%까지 추가 상승할 전망
- 또한 동사는 VR용 접안렌즈. AR용 투사모듈 등 XR디바이스 관련 유의미한 기술력을 보유
- 관련 부품은 1) 스마트폰용 렌즈 대비 단가가 매우 높고 2) 과거 국내 고객사의 Gear VR, 현재 미국 AR 글라스 업체 Vuzix향 납품 등 유의미한 래퍼런스를 보유하고 있다는 점에서 시장 개화 시 향후 성장성이 클 것으로 전망
- 실적 추정치 상향을 반영해 적정주가를 10,500원으로 +10.5% 상향
- 최근 양호한 주가 흐름에도 동사 현 주가는 당사 추정치 기준 12MF P/E 7.9배, 12MF P/B 0.9배에 거래되고 있어 부담없는 밸류에이션 수준이 유지 중
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