★ 셀트리온헬스케어(091990): 급락 코멘트

[Y★Star]

★ 셀트리온헬스케어(091990): 급락 코멘트

[키움 제약/바이오 / 허혜민]

◆ 애널리스트 코멘트
- 빅3 PBM이 점유율 80% 차지. Optum(22%), Express Scripts(24%), CVS caremark(33%). 

- 이번 등재는 옵텀의 commercial formulary로 사보험이며, 옵텀 내에서도 공보험과 사보험 비중이 약 45% vs 55%으로 공보험 등재도 여전히 남아있음. 


- 휴미라 시밀러 매출 ’23, ‘24년 전망 보수적으로 추정하였고, PBM 등재 기대감 높지 않아 주가에 선반영되어있다고 보기 어려움. 

- 다만, 이번 옵텀 PBM 등재 발표되지 않으면서, 시장은 1) 휴미라 시밀러 경쟁 과열 우려, 2) 향후 신제품들의 보험 미등재로 인한 미국 시장 침투 제동 등을 선반영해 우려하고 있는 것으로 보임. 

각 제품마다 경쟁 상황이 달라 옵텀 사보험 미등재로 인해 향후 출시될 신제품의 미국 진출 제동까지 우려하는 것은 과도하다고 판단. 

- 하반기 실적 개선, 램시마SC의 성장, 추가 PBM 등재 소식이 이어진다면, 주가는 재차 회복할 것으로 기대. 

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