[한투증권 조철희/김정환] 2차전지/소재: 하반기 실적 모멘텀은 약해질 것

[불스탁®]

[한투증권 조철희/김정환] 2차전지/소재: 하반기 실적 모멘텀은 약해질 것 

● 6월 2차전지 탑재량 전년대비 40.1% 증가, 국내 회사들 소폭 부진

- 6월 2차전지 회사들의 탑재량은 64.9GWh으로 전년대비 40.1% 늚. 미국, 유럽은 증가했지만 중국은 다소 주춤
- CATL과 LG에너지솔루션이 점유율 39.4%, 15%로 1, 2위를 차지했고, BYD는 14.6%로 3위를 기록
- 전년대비 공급량 증가율 기준으로 국내 회사들은 모두 시장 성장률대비 다소 부진 

● 다시 전기차 판매량 점유율 높여가는 테슬라

- 6월 전기차 판매량 점유율은 BYD가 19.9%로 1위를 유지. 다만 4월 21.4%, 5월 21.8%보다는 소폭 하락
- 테슬라는 점유율 15.5%(2위, 상반기누적 14.4%)로 3월 17.3%를 제외하면 가장 양호, 가격 인하로 점유율이 점진적으로 상승
- 모델Y와 모델3가 각각 점유율 10.2%, 4.6%로 1, 2위를 차지
- 3분기에는 공장 업그레이드로 생산량은 다소 주춤할 전망이나, 가격 인하로 강력한 제품 경쟁력은 지속될 것

● 소재 수급 약세에 따른 가격 하락 지속

- 리튬과 니켈의 상반기 가격 하락이 3분기부터 양극재 판가 하락으로 나타날 것
- 음극재의 원재료인 흑연, 전해액의 원재료인 LiPF6도 가격 하락이 계속되고 있음
- 소재 생산이 견조하게 증가하는 반면에 전기차 수요에 대한 불확실성이 소재 수요 약세로 나타나 가격은 하락 중

● 하반기 실적모멘텀은 약해질 것. 탑픽은 LG에너지솔루션과 SKC

- 주요 광물가격의 하락으로 하반기에 2차전지 소재/세트 판매가격 인하가 본격적으로 이뤄질 것
- 이에 따라 주요 supply chain의 연간 매출액은 2분기 실적발표를 기점으로 일제히 낮아지고 있음
- 하반기 산업 전반에 걸친 실적 모멘텀은 과거 대비 약할 것
- 다만, 여전히 전세계에서 가장 빠르게 성장하는 미국 시장 최대 수혜는 한국 2차전지 회사들이고, 이에 발맞춰 한국 소재 회사들도 장기 공급 계약 혹은 합작투자를 맺음으로써 단기 가격 변동과 무관하게 점유율이 상승할 것
- 8월 Top pick으로 2차전지는 LG에너지솔루션, 소재는 SKC(북미 시장 진출 계획 구체화)를 추천

리포트: https://bit.ly/3ODQcLR
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

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