[대신증권 이새롬, 한경래] 인터로조: 양호한 2분기, 다가오는 하반기 모멘텀
투자의견 '매수' 유지, 목표주가 34,000원으로 13% 상향
- 양호한 2분기 실적, 신규 거래처 통한 수출 및 프리미엄 제품 비중 확대 2H21부터 본격화될 전망. 지속적인 기업가치 우상향 필요
2Q21 Preview
- 2Q21 매출액 260억원(+32.9% YoY), 영업이익 54억원(+19.1% YoY) 전망
- 국가별 매출액: 한국 83억원(+28% YoY), 유럽 55억원(+45% YoY), 중동 20억원(-7% YoY), 일본 45억원(-12% YoY), 중국 32억원(+207% YoY)
- 연초 출시한 실리콘하이드로겔 원데이 컬러 렌즈 판매 호조 지속. 2Q21F 매출액 비중 20% 중반으로(YoY +17%p) 확대
- 2021년 6월부터 알콘향 공급 시작. 국내 알콘향 ODM 일부 물량으로 아시아 7개 지역 공급 예정인 만큼 향후 수주 증가 기대
- 2Q21F OPM 20.9%. 신제품 광고비 부담으로 2Q21 판관비 YoY +54% 증가에도 고정비 효율화 및 프리미엄 렌즈 확대로 양호한 이익률 가능
준비된 Capa, 2H21부터 확인될 외형 및 수익성 확장세
- 2021F 매출액 1,133억원(+28.5% YoY), 영업이익 253억원(+67.3% YoY)
- 2H21 유럽 신규 대형 거래처 및 알콘향 아시아 뷰티 렌즈 수출 가시화. 2022년 유럽 고객사 PB제품 내 MS 상승 및 신규 고객사 효과 온기 반영
- 선제적인 시설 투자로 2020년말 제 3공장 완공. 중장기 3,000억원 Capa로 확대 가능
보고서 링크: https://bit.ly/2UEvvWo