[하나증권 화장품 박은정] 펌텍코리아 (251970.KQ/Not Rated): 2Q23 Re: 분기 최대 매출 시현

[불스탁®]

[하나증권 화장품 박은정]

펌텍코리아 (251970.KQ/Not Rated):
2Q23 Re: 분기 최대 매출 시현

■2Q23 Review: 분기 최대 매출 시현
펌텍코리아의 2분기 실적은 연결 매출 758억원(YoY+23%), 영업이익 104억원(YoY+37%, 영업이익률 14%)을 시현하며 높아진 컨센서스를 12% 상회했다. 처음으로 분기 매출 700억원, 영업이익 100억원 돌파했다. 실적 호조 요인은 기대 대비 매출이 강했으며, 스틱/튜브(부국) 등 자동화율 높은 품목의 수요 증가로 수익성 개선이 더해졌다. 

▶펌텍코리아(별도, 스틱/콤팩트/펌프및용기 등)는 매출 562억원(YoY+23%), 영업이익 86억원(YoY+26%) 달성했다. 업황 회복에 따라 전반적으로 물량이 증가했으며, 인디/해외 등 신규 고객사향 수요가 성장 주도했다. 인디 브랜드 매출이 높은 기저에도 전년동기비 23%, 전분기비 19% 증가했으며, 일본향 매출 또한 전년동기비 76% 증가했다. 카테고리별로 스틱/콤팩트/펌프및용기/펌프튜브 각각의 성장률은 +191%/+2%/flat/+310% 기록했다. 스틱은 선제품/멀티밤 등 사용처/고객사 증가로 고성장 했다. 콤팩트는 신규 고객사 확보/물량 증가 등으로 높은 기저에도 성장 했다. 펌프및용기는 대형사의 실적 흐름에 영향을 받으며 지난해 4분기부터 감소했으나, 인디 브랜드 수주 증가로 전년동기 수준으로 회복했다.

▶부국티엔씨(튜브)는 매출 178억원(YoY+29%), 영업이익 19억원(YoY+51%) 기록했다. 고객사의 해외 수출/홈쇼핑 판매 호조로 물량 증가가 나타났다. 

▶잘론네츄럴(건기식 판매업)은 매출 35억원(YoY+32%) 기록했으며, 손익분기점 돌파했다. 


■ 올해도 역대 최대 실적 전망
펌텍코리아의 2023년 실적은 연결 매출 2.9천억원(YoY+22%), 영업이익 367억원(YoY +39%) 전망하며, 법인별로 펌텍코리아(별도) +22%, 부국티엔씨 +27%, 잘론네츄럴 +10% 가정했다. 화장품 산업 수요 회복과 함께 물량 증가/국내외 고객사 확대 등이 나타나고 있다. 특히 다변화된 포트폴리오 확보/높은 자동화율 등의 선제적 투자 등은 업황 개선되는 현재 동사의 강점으로 작용하고 있다. 상반기는 국내 중소형/일본 브랜드사로의 수주 확대가 외형 성장을 견인했다면, 하반기는 추가적으로 대형사/글로벌 고객사향 물량이 확대되며 호실적 이어갈 것으로 본다. 중국의 소비 회복/중국 단체 관광객의 증가 가능성/경쟁사의 사모펀드 피인수 등은 추가적인 물량 확대로 귀결될 것으로 기대한다. 동사의 현재 시가총액은 3.4천억원으로 12M Fwd P/E 11.5x 수준이다. 한편 2분기 누적 동사의 가동률은 72% 수준으로 동사는 늘어나는 물량을 소화하기 위해 4공장(신규 조립라인 증설/라인 재배치를 통한 효율 상승)을 준비 중이다. 이는 10월부터 점진적으로 시가동 될 예정이다.

전문: http://bitly.ws/RukC

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