[반.전] 엔비디아: God Bless NVIDIA - FY 2Q24 review
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
엔비디아가 한 번 더 엔비디아했습니다.
컨센서스(FactSet)를 20% 넘게 상회하는 실적과 가이던스를 발표했습니다.
역시나 AI 수요 덕분이고요. 그나마 남아 있던 시장의 의심마저 종결시켜 주었습니다.
■ 기대 이상의 믹스 효과
- 한정적 공급 개선에도 서프라이즈가 발생할 수 있었던 것은 결국 고가의 H100 비중 증가
- 특히 거대언어모델(LLM) 개발 수요 급증 고려 시, 더 많은 연산 능력(H100>A100) 필요
- 이에 기반 재고일수는 연초 대비 급감(207일→96일), 영업이익률 +15%pt q-q 개선
- Non-GAAP EPS는 전년 동기 대비 425%, 전분기 대비 148% 성장
■ 새로운 컴퓨팅 시대의 시작
- 회사는 이미 내년 물량까지 계약이 완료된 점을 시사
- 그리고 새로운 컴퓨팅 시대(=중장기 수요)가 시작되었음을 천명
- 애플리케이션 고도화에 따른 가속 컴퓨팅 수요 확장에 생성형 AI 수요까지 더해지고 있음
- 기존 CPU 위주 시스템으로 구성된 데이터센터가 GPU 위주로 재편될 수밖에 없을 것
이번 메가 서프라이즈로 다시 한번 엔비디아의 이익 전망이 상향될 전망입니다.
결국 주가 outperform이 지속될 수밖에 없겠지요.
계속해서 선호할 수밖에 없는 이유입니다.
한편 엔비디아의 중장기 수요에 대한 자신감은 곧 더 많은 HBM, 그리고 후공정이 필요하다는 시사점도 있는데요.
관련해서 국내외 HBM 공급 업체, 후공정 업체, 후공정 장비 업체 등에 대한 관심 또한 필요하겠습니다.
아래 보고서 참고 바랍니다.
감사합니다.
보고서 링크: bit.ly/45J7wVp
(2023/8/24 공표 자료)
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