[네오위즈(095660)/5.4만원(유지)/BUY(유지) - 다올투자증권 인터넷/게임 김하정] ★ P의 거짓 평점 공개를 기다리며

[불스탁®]

[네오위즈(095660)/5.4만원(유지)/BUY(유지) - 다올투자증권 인터넷/게임 김하정]

★ P의 거짓 평점 공개를 기다리며

▶️ 빠르면 이번 주, 평점 공개가 중요하다
동사 최고 기대작 ‘P의 거짓’ 9월 19일 출시 예정. 신작에 대한 평론가 리뷰/평점의 엠바고는 출시 직전에 해제되지만 ‘P의 거짓’은 디럭스 에디션을 구매할 경우 9월 16일부터 플레이 가능하기 때문에 빠르면 이번주 중 리뷰/평점이 공개될 예정

▶️ 특히 신규 IP인 ‘P의 거짓’은 평점을 통한 마케팅이 필요하다
현재 1) 한국과 달리 미국/일본에서는 PlayStation 사전판매량 순위가 높지 않고(Fig. 5, 6), Steam Wishlist 순위도 높지 않은 수준(Fig. 7). 콘솔/PC 게임에서 사전판매량이 전체 판매량에서 차지하는 비중은 높지 않지만 관심의 척도로 해석 가능. 신규 IP인 관계로 출시 전 관심이 크지 않아 높은 평점을 통한 마케팅 효과가 필요

▶️시장이 불안해하지 않을 최소 평점으로 80점 제시
- 평점은 동일 장르 내 비교가 필요. 평점이 같아도 대중성 차이에 따라 판매량이 달라질 수 있기 때문. 특히 ‘P의 거짓’이 속한 소울라이크 장르는 매니악 성향이 강함
- 소울라이크 장르 내 Peer 게임인 ‘와룡: 폴른 다이너스티’의 평점인 80점 수준을 Base Case로 제시. Best Case는 원조 소울 시리즈 수준이 80점 후반 이상의 평점

▶️ Worst Case를 가정해도 현재 주가는 장기적으로 바닥권이라고 판단
- 평점 80점 미만, 초기 판매량 50만장을 Worst Case로 제시. 이를 가정하면(Fig. 6) 2023E 영업이익 기준으로는 고평가지만 연이은 모바일 게임 신작 효과가 반영될 2024년 기준으로는 PER 10.2배로 바닥권 밸류에이션. 하방 리스크는 크지 않음

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