엘앤에프 주가 코멘트 - 삼성증권

[맥가이버]

(삼성/조현렬) 엘앤에프 주가 코멘트]

차트(밸류에이션): https://bit.ly/3DpgzOQ

금일 엘앤에프 주가는 17.5% 급등했으며,

양극재 Peer 업체인 에코프로비엠도 10.7% 급등.

금주 에코프로 계열사 급등이 지속된 가운데,

금일 급등은 두 업체 코스피 이전상장 준비 중이란 뉴스에 기인.

이전상장을 통해 공매도 포지션 정리를 유도할 것이라고 보도.

에코프로비엠은 이전상장 진행하지 않고 있다고 공시했으며,

엘앤에프는 검토 중이라고 공시.

따라서 엘앤에프의 경우 이전상장 가능성 상존.

■ 이전상장 영향 점검

당사 퀀트 애널리스트 의견에 따르면,

현재 동사는 코스닥150 종목으로 공매도 가능하며,

이전상장 직전 거래일까지 공매도 가능.

이전상장 후, 코스피200 편입 전까지 공매도는 불가.

코스피200 정기변경은

매년 2회(6월/12월) 진행되나,

시가총액 큰 기업의 이전상장의 경우

수시변경 가능성 높은 것으로 판단.

따라서 이전상장 후 정기변경까지 공매도가 불가한 것이 아닌,

수시변경 여부(또는 시점)에 따라 달라질 것.

■ View, 수급에 대한 집중보단 촉매로 해석

금번 이전상장으로 펀더멘털 변화는 제한적.

6월말 대비 7/18일 기준

12MF EV/EBITDA 의 경우,

포스코퓨처엠이 45.4배에서 57.4배,

에코프로비엠이 30.1배에서 39.0배,

엘앤에프가 17.6배에서 17.3배로 변화.

즉, 금번 뉴스는 최근 경쟁업체의 주가 추가 급등으로 인해

동사의 밸류에이션 매력을 보다 부각시켜주는 촉매로 해석 가능.

2H22이후 확대된 밸류에이션 격차는

점진적 해소 기대.