2023년 8월 9일 수요일 증권사 리포트(하이브)

[hjstock]

2023-08-09
메리츠증권 / 정지수

투자의견 BUY 목표주가 350,000

2Q23 연결 실적은 매출액 6,210억원(+21.2% YoY), 영업이익 813억원(-7.9% YoY)으 로 시장 컨센서스(영업이익 704억원)를 상회했다.

세븐틴, 르세라핌, &TEMA 컴백 과 보이넥스트도어 데뷔 앨범 실적 반영으로 앨범 매출액은 전년 대비 +16.6% 증가한 2,459억원을 기록했다.

상반기 앨범 판매량은 총 2,270만장으로 이미 2022년 연간 판매량(2,220만장)을 넘어섰다. 2Q23에는 BTS 슈가의 첫 월드투어 25회와 TXT의 월드투어 20회 등 콘서트 횟수가 크게 증가함에 따라 공연 매출액 1,575억 원(+85.4% YoY), MD 및 라인선싱 매출액 1,119억원(+13.3% YoY)을 기록했다. 위버스 MAU는 950만명으로 전 분기 대비 약 20만명 증가했다.

2023년 연결 매출액과 영업이익은 각각 2.18조원(+22.6% YoY), 2,777억원(+16.8% YoY)을 전망한다.

3Q23에는 7월 뉴진스, 9월 BTS 뷔, 보이넥스트도어 컴백을 제외 하고 아티스트들의 활동이 많지 않으나, 4Q23 BTS 정국 솔로, 세븐틴과 TXT 컴백 으로 앨범 및 공연 활동 등 주요 지표가 크게 개선될 전망이다.

UMG와 함께 준비중인 미국 걸그룹 프로젝트의 윤곽을 9월부터 확인할 수 있다는 점은 긍정적이다.

흥행 여부에 따라 Multiple 상향으로 이어질 수 있는 이벤트인 만 큼 시장의 높은 관심이 예상된다.

SM 아티스트들의 위버스 입점이 9월로 예정되어 MAU와 ARPPU 개선이 기대되나, 주요 투자포인트였던 위버스 멤버십 출시가 내 년으로 지연된 점은 단기 주가에 부정적으로 작용할 전망이다.