투자 インドでもアフリカでもなく…金価格が高騰し、株高も続く今、「経済学的にもっとも正しい投資先」とは？

[お持て成し]

インドでもアフリカでもなく…金価格が高騰し、株高も続く今、「経済学的にもっとも正しい投資先」とは？/ 10/31(金) / 文春オンライン

　株高、そして金も高値を更新し続ける今、どのように投資を始めれば損をすることなく続けられるのだろうか?　『 新・臆病者のための株入門 』（文春新書）より一部抜粋し、投資初心者が投資するべき“市場”をご紹介する。（全3回の1回目/ 続きを読む 、 もっと読む ）

【写真】この記事の写真を見る（2枚）

◇ 世界市場全体に投資する

　資本主義は自己増殖するシステムである。この運動がつづくかぎり、長期的には株式の価値はかならず上がる──これがファイナンス理論の根幹にある前提であった。だがこれは、すべての企業の株が上がったり、すべての業種が繁栄することを保証するものではない。厳しい競争や淘汰がありながらも、全体として市場が拡大していくという予測を示しているにすぎない。

　当然、すべての国の経済が均等に発展するわけでもない。経済理論でいう「市場」とは、アメリカや日本などのばらばらな国内市場のことではなく、地球全体を覆うグローバルな市場のことなのだ。「経済学的にもっとも正しい投資法」とは、世界市場全体に投資することなのである。そこでこれを「世界市場ポートフォリオ」と名づけよう。

　2024年時点で、世界の株式市場における時価総額は米国市場が約60％、日本市場が5％、欧州などその他の先進国市場が20％、中国・インドなど新興国市場が15％程度になっている。したがって、それぞれの市場のインデックスを時価総額の比率に応じて保有することで、世界市場ポートフォリオが完成する。

　ここで、「もっとうまい方法があるんじゃないか」と思うひとがいるかもしれない。「そんなまだるっこしいことしなくても、インドとかアフリカとか、これからガンガン株価が上がりそうなところに投資すればいいんじゃないの?」

　たしかに、ファイナンス理論によれば、株価は長期的に経済成長率に収斂する。1980年代まで日本の株価が右肩上がりだったのは、戦後の高度成長が背景にあったからだ。低成長時代になれば、かつてのような株価の上昇は期待できない。こうした事情は先進国に共通で、90年代になると欧米の機関投資家のあいだで、経済成長率の高い新興諸国への投資が流行した。

　これは理屈としては正しいのだが、新興国の市場規模は大きくないので、みんなが同じことを考えると投資資金が殺到し、すぐにバブルがはじけてしまう。97年のアジア通貨危機、98年のロシア経済危機がこうして勃発した。

　資本主義の原理は普遍的だから、国際分散投資も個別株と同様、美人投票にならざるを得ない。経済成長率の高い国はみなが争って投資するから、株価も割高になる。そこで面倒なことは考えず、世界市場にまるごと投資すればいい、という話に戻るのである。

 「余裕のある資金はすべてNISAで運用する」“臆病なあなた”に薦めたい“資産形成の王道”  へ続く

橘 玲／文春新書

https://news.yahoo.co.jp/articles/3902b48ba12691adf3ad5dab68d5e78a8f566f83

インドでもアフリカでもなく…金価格が高騰し、株高も続く今、「経済学的にもっとも正しい

인도도 아프리카도 아니고 금값이 치솟고 주가도 강세를 보이는 지금 경제학적으로 가장 올바른 투자처란? / 10/31(금) / 분슌 온라인

주가 강세, 그리고 금도 계속 높은 최고치를 경신하는 지금, 어떻게 투자를 시작하면 손해보는 일 없이 계속할 수 있을까? 『 신·겁쟁이를 위한 주식 입문』(문춘신서)에서 일부 발췌하여 투자 초보자가 투자해야 하는 "시장"을 소개한다. (총 3회의 1차/ 이어서 읽기 、더 읽다 ）

◇ 세계 시장 전체에 투자하다
　

자본주의는 자기 증식하는 시스템이다. 이 운동이 계속되는 한, 장기적으로는 주식의 가치는 반드시 오르는--이것이 파이낸스 이론의 근간에 있는 전제였다. 하지만 이는 모든 기업의 주식이 오르거나 모든 업종이 번영하는 것을 보장하는 것은 아니다. 어려운 경쟁이나 도태가 있으면서도, 전체적으로 시장이 확대해 갈 것이라는 예측을 나타내고 있는 것에 지나지 않는다.

당연히 모든 나라의 경제가 골고루 발전하는 것도 아니다. 경제이론에서 말하는 「시장」이란, 미국이나 일본등의 뿔뿔이 흩어진 국내 시장을 말하는 것이 아니라, 지구 전체를 덮는 글로벌한 시장을 말한다. 「경제학적으로 가장 올바른 투자법」이란, 세계 시장 전체에 투자하는 것이다. 그래서 이것을 「세계 시장 포트폴리오」라고 이름 붙이자.

2024년 시점에서, 세계의 주식시장에 있어서의 시가총액은 미국 시장이 약 60%, 일본 시장이 5%, 유럽 등 기타 선진국 시장이 20%, 중국·인도 등 신흥국 시장이 15%정도 되고 있다. 따라서 각각의 시장 인덱스를 시가총액 비율에 따라 보유함으로써 세계 시장 포트폴리오가 완성된다.

여기서, 「더 좋은 방법이 있지 않을까」라고 생각하는 사람이 있을지도 모른다. "그런 아직도 답답한 일은 안 해도 인도나 아프리카나 앞으로 팍팍 주가가 오를 만한 곳에 투자하면 되는 거 아냐?"

확실히, 파이낸스 이론에 따르면, 주가는 장기적으로 경제 성장률에 수렴한다. 1980년대까지 일본 주가가 상승세를 보인 것은 전후 고도성장이 배경이었기 때문이다. 저성장 시대가 되면 예전과 같은 주가 상승을 기대하기 어렵다. 이러한 사정은 선진국에 공통으로, 90년대가 되면 구미의 기관투자가 사이에, 경제성장률이 높은 신흥 제국에의 투자가 유행했다.

이것은 이치로서는 옳지만, 신흥국의 시장 규모는 크지 않기 때문에, 모두가 같은 것을 생각하면 투자 자금이 쇄도해, 금세 거품이 빠져 버린다. 97년 아시아 외환위기, 98년 러시아 경제위기가 이렇게 발발했다.

자본주의의 원리는 보편적이니 국제분산투자도 개별 주식과 마찬가지로 미인투표일 수밖에 없다. 경제성장률이 높은 나라는 모두가 다투어 투자하니 주가도 비교적 비싸진다. 거기서 귀찮은 것은 생각하지 않고, 세계 시장에 통째로 투자하면 된다, 라고 하는 이야기로 돌아가는 것이다.

 "여유있는 자금은 모두 NISA에서 운용한다" "겁쟁이인 당신"에게 추천하고 싶은 "자산형성의 왕도"  뒤를 잇다

타치바나 아키라 / 분슌신서