[교보증권 엔터/미디어 박성국] JYP Ent. *최대 관객수로 MD매출 호조*

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[교보증권 엔터/미디어 박성국]

JYP Ent.
*최대 관객수로 MD매출 호조*

▶️3Q23 Preview: OP 462억원으로 컨센서스 부합 예상
JYP Ent. 3Q23 매출 1,467억원(YoY +54.2%), OP 462억원(YoY +67.9%)으로 컨센서스(424억원) 부합 예상. 분기 최대 콘서트 관객수(87만명)에 따른 MD매출 호조가 호실적 견인할 예정.
주요 부문별 매출은 [음반] ITZY 130만장, NMIXX 92만장, TWICE 78만장 등 합산 411만장 반영되어 469억원(+27.0%). [콘서트] 트와이스 2분기 일본 4회(22만명) 포함한 19회(54만명) 반영되어 189억원(+170.8%). NiziU 17회(20만명) 및 SKZ 8회(24만명) 4분기 반영 가정. [MD] 분기 최대 콘서트 관객수에 따른 투어MD 매출 호조로 304억원(+93.2%). [유튜브] 소속 아티스트 합산 조회수 21.4억회(-2.0%)로 60억원(+5.0%).

▶️ 미국과 일본 비중이 높다
미국과 일본 비중 높은 IP일수록 프리미엄을 부여해야 되는데, 1)세계 1·2위 시장이며, 2)높은 소비여력과 잘 갖춰진 공연인프라를 통한 수익화가 용이하기 때문. SKZ/TWICE는 美·日 성적이 좋은 몇 안 되는 IP 중 하나. 주요 K-POP 아티스트의 최근 1년 유튜브 미국/일본 조회수에서 두 그룹 모두 상위 5위안에 위치(도표[6~7]). 최근 발매 앨범 1주차 미국 판매량은 SKZ/TWICE가 23.3만장/14.4만장으로 BTS/BLACKPINK의 26.6만장/7.6만장과 비슷하거나 상회. SKZ의 9월 발매된 일본 EP는 100만장 출하. 이들로 미루어 보아 24년 펼쳐질 SKZ의 3번째 월드투어 규모는 시장예상을 상회할 수 있음.

▶️ 투자의견 Buy, 목표주가 160,000원, Top picks 유지
투자의견 Buy, 목표주가 160,000원, 엔터테인먼트 업종 Top picks 유지. 목표주가는 12MF 지배 EPS 5,341원에 Target P/E 30배 적용. 신인그룹 4개팀 Project C(4Q23), VHCA(4Q23~1Q24), Nizi 2(1Q24), LOUD(2Q24) 데뷔와 SKZ 월드투어로 24년 성장도 담보. 24년 OP 2,507억원 전망(YoY +28.7%).

보고서링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20231010/20231010_035900_20200051_55.pdf

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