[신한투자증권 면세/화장품 조상훈/박현진] 면세/화장품; 환잉꽝린! 歡迎光臨!

[불스탁®]

[신한투자증권 면세/화장품 조상훈/박현진]

면세/화장품; 환잉꽝린! 歡迎光臨!
 
▶️ 면세 업종: 중국 단체관광객 입국 → 면세점, 백화점, H&B 채널 수혜 
- 6년 반만에 재개된 중국 단체 관광객은 면세, 유통업체에게 기회
- 예상보다 항공 증편이 더디나 방향성은 명확함
- 4기 인천공항 면세점 조건도 해당 면세 업체에게 긍정적
 
▶️ 화장품 업종: 면세  → 대형사 수혜, CJ올리브영과 해외 → 중소형사 수혜
- 면세 업황 개선 시 화장품 업종 매력 상승은 필연적
- 특히 대형사의 면세 매출은 중국 로컬 매출과 합쳐 30%대로 중소형사보다 큼
- 외래 관광객 증가로 국내 오프라인 채널 수혜와 非중국 성과로 중소 브랜드사 & ODM사 매수 & 홀딩 의견 유지

▶️ 결론: 면세 업황 개선 & 화장품 업황 호조
- 면세: 업황 개선과 매출 증가에 따른 레버리지 효과 기대
- 화장품: 면세와 올리브영 수혜주, 非중국 수출 지속성 확인
- 호텔신라, 화장품 중소 브랜드사 & ODM사 최선호
 
*원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=319331 
위 내용은 2023년 10월 10일 7시 45분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

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