대신 조선/기계/건설 이동헌,이태환][2Q21 Review]
한국조선해양; 보수적인 강재가 충당금, 이제는 업황 차례
현대미포조선; 후판가 상승 충격, 그래도 가장 빠른 회복세
보고서 링크
한국조선해양; http://asq.kr/ZrCTnd
현대미포조선; http://asq.kr/teSxJ
<한국조선해양>
- 투자의견 매수(BUY) 유지, 목표주가 180,000원으로 하향(-4.2%)
- 2Q21 실적은 매출액 3조 7,973억원(-3% yoy), 영업이익 -8,973억원(적전)
- 컨센서스 대비 매출액 부합, 영업이익 적자확대(컨센 -1,913억원)
- [조선] 매출액 3조 2,544억원(-2% yoy), 영업이익 -7,940억원(적전), 환율 상승 영향(951억원), 신규수주 공손충(-1,842억원), 강재가 인상(-9,162억원). 일
회성 제외 시 영업이익 2,113억원으로 무난
- 그룹 3사의 연간 상선 수주목표는 148억불 중 상반기 128억불로 86% 달성,
최근 누계로는 사실상 목표치 달성 완료. 보수적인 강재가 충당금 설정
- 도크가 채워지며 선가는 장기 상승 국면에 진입. 이제는 업황 차례
<현대미포조선>
- 투자의견 매수(BUY) 유지, 목표주가 95,000원으로 하향(-3.0%)
- 2Q21 실적은 매출액 7,226억원(-0% yoy), 영업이익 -1,922억원(적전 yoy)
- 컨센서스 대비 매출액 -2%, 영업이익 적자확대(컨센 -80억원)
- 매출액은 건조물량 증가로 전분기 대비 +5% 증가, 베트남은 물량 감소
- 영업이익은 신규수주 공손충(-345억원), 강재가 인상예상효과(-1,547억원) 반영. 일회성 제외 시 -30억원 소폭 적자. 이외 부대 비용도 증가
- 1H21 신규수주는 36.5억불(+290% yoy)로 연간 목표 35억불을 초과 달성
- 6월말 매출 기준 수주잔량은 53.4억불(+80% yoy), 2년치 일감을 확보
- 수주에서 납기까지 기간이 1~1.5년으로 Big3 대비 짧음. 올해 연말부터 매출
증가에 따른 이익 개선 효과가 시작될 것으로 전망
- 선가 상승 지속. 피더 컨테이너선, 중소형 LPG선, LNG선, PC선 발주 기대