＜금일 타사 신규 레포트1 ＞

<DIV>   ▶ 스카이라이프: 성장에 대한 확신 - 동양증권 Investment Point - 6월 가입자 급증, 향후 전망도 낙관적 􀁦 1~5월 순증가입자 증가 부진했으나, 6월부터 급증. 향후 전망도 낙관적 􀁦 KT의 OTS마케팅 집중, IF공사 및 KBS와의 공시청공사를 통해 공동주택 가입자 확대에 주력할 계획. 􀁦 최근 DCS를 통해서도 음영지역해소 등으로 가입자 확대될 전망 􀁦 하반기 가입자 성장을 통해 올해 가입자 가이던스 385만 달성에 주력할 계획 가입자 증가와 더불어 이익성장도 낙관적 􀁦 홈쇼핑 송출 수수료는 10년 191억, 11년 301억, 12년 633억원으로 급증. 하지만, 여전히 SO대비 저평가 된 것으로 판단. 가입자 성장을 기반으로 홈쇼핑 송출 수수료 증가 지속될 전망 􀁦 방송설비 감가상각종료(연 40억), 8월부터 셋탑박스 구매비용 25% 감소, 위성 중계기 사용료 감소 등으로 가입자 증가와 더불어 이익성장 수반할 전망 투자의견 BUY, 목표주가 33,000원 유지 􀁹 6월 이후 가입자 증가 낙관적 􀁹 이익성장도 수반할 전망 ▶ 태광: 성장성에 안정성까지 - 동양증권 Investment Point - 2012년 실적 전망 : 안정적인 성장세 지속 􀁦 2Q12 매출액 849억원(48%, 12%), 영업이익 140억원(361.5%, 35.9%), OPM 16.5%의 준수한 실적 달성 할 전망. 지난 1Q12에 일회성 비용 등으로 어닝쇼크 발생했으나, 2Q12에는 ①일회성 비용 감소, ②매출액 증가에 따른 수익성 개선으로 견조한 성장세 가능할 전망. 수주는 전분기대비 감소세를 나타내었으나, 설비 부족으로 수주를 의도적으로 조절한 결과임. 6월초 신공장 가동을 계기로 다시금 수주는 증가세 􀁦 하반기에도 분기실적 성장세는 지속될 전망. 수주실적은 회사의 capa 에 좌우되고 있는 상황임. 1차 capa 증설(6월초)에 이어 2차 capa 증설이 예정되어 있어 월평균 수주액은 293억원(상반기)􀃆330억(하반기)의 증가가 기대됨. 매출액 또한 월평균 267억원(상반기)􀃆330억(하반기) 성장이, OPM 은 2011년 하반기와 유사한 평균 20% 수준으로의 회복 기대 - Valuation 및 투자의견 􀁦 투자의견 BUY 를 유지. ①플랜트 업황의 안정적인 흐름, ②꾸준한 분기 실적 성장은 지금처럼 글로벌 경기 의 변동성이 높아지는 국면에서는 최고의 매력포인트. PER 은 13년 실적 대비 8.1배로서 실적 성장세 감안 하면 전혀 부담스럽지 않음. 단, 목표주가는 기존 41,000원에서 37,000원으로 하향조정함 - 성장성에 안정성까지 겸비 - 글로벌 경기 불안정한 상황에서 최고의 대안 ▶ 두산인프라코어: 가을의 전설을 꿈꾸다 - 동양증권 Investment Point - 2012년 실적전망: 2분기 부진, 그러나 하반기 턴어라운드 기대 􀁦 2Q12, 매출액 2조1,177억원(-6.5% yoy), 영업이익 1,514억원(-35.7%), 세전이익 347억원(-72.5%), 순이익 -22억원(적전)으로 매우 부진한 실적흐름이 예상. 2Q12 중국 굴삭기 판매량 감소(2,610대, yoy - 36%), 영업이익율 하락등의 영향으로 건설기계 사업부 이익 급감. 엔진사업부 또한 R&D 투자비 증가 등 으로 인해 2분기 연속 적자, 공작기계는 capa 한계로 전년동기대비, 전분기대비 성장 정체 􀁦 그러나 하반기에는 실적 턴어라운드에 성공할 것으로 기대. 3Q, 4Q 영업이익은 각각 1,622억원(7.9% yoy), 1,714억원(82.5%)으로 추정. 중국 정부의 인프라 투자 확대, 일련의 경기부양 조치들에 힘입어 인프 라코어의 중국내 굴삭기 판매량이 yoy -36%(2Q12)􀃆 -17.1%(3Q12)􀃆+21%(4Q12)의 변화 보일 전망 - Valuation 및 투자의견 􀁦 투자의견 BUY 및 목표주가 25,000원 유지. 2012년 상반기를 바닥으로 하반기에는 실적 턴어라운드 기대. 추가적인 경기하락을 방어하기 위한 중국 정부의 노력, DII 및 공작기계 사업부의 견조한 실적이 실적 턴어 라운드에 기여할 전망. 2Q12 실적 부진은 오히려 매수의 기회. 현재 주가는 2013년 기준으로는 7.2배로 부담스럽게 느낄 필요는 없음. 목표주가는 '13년 예상 BPS 13,917원에 적정 PBR 1.83배를 적용한 것임 - 중국 인프라 투자 확대 가능성 높아 - 하반기 실적 턴어라운드 기대 ▶ 에이블씨엔씨: 지금은 브랜드샵 전성시대 - 하나대투증권 2분기 역시 우수한 실적 시현 예상 동사 2분기 잠정실적은 매출액은 전년동기대비 31.7% 증가한 825억원, 영업이익은 74.0% 증가한 88억원으로 당사 예상과 유사한 우수한 실적시현이 예상된다. 1분기에 이어 2분기에도 높은 매출성장 배경에는 히트상품인 􎇁퍼스트 에센스􎇂와 􎇁나이트 앰플􎇂 2개제품이 2분기에도 월5만병 이상의 매출을 시현하며 판매호조세가 지속되고 있고, 최근 미샤 브랜드에 대한 인지도 가 급상승하며 신규 매장가입이 증가하고 있어 매장수 확대에 따른 매출증가가 외형성장에 크게 기여하고 있는 것으로 판단 된다. 실제로 2개 히트제품은 2분기 약90억원 규모 매출로 2분기 매출의 10%이상을 차지하며 성장을 주도할 전망이고, 매 장수도 2011년 2분기 470개에서 2012년 2분기 550개로 급증한 상태이다. 히트상품 판매호조와 매장확대 지속 전망 2개 히트상품 효과로 동사 기초제품에 대한 품질신뢰도가 크게 상승하고 있어 동사 매출중 기초제품 매출비중은 2분기에도 45%이상까지 확대되며 성장을 주도할 전망이다. 색조제품에 비해 마진이 높은 기초제품 비중의 상승과 대형매출 제품의 탄 생으로 매출대비 원가율이 크게 하락하여 2분기 영업이익도 대폭적인 증가세가 예상된다. 2분기 우수한 실적은 하반기에도 지속될 전망이다. 이는 2개 히트제품 매출성장세가 하반기에도 지속될 전망이고, 최근 집중광고를 하고 있는 바디밤과 아쿠 아크림의 매출호조세, 하반기 남성제품과 기초제품 신규라인 출시로 신제품 매출의 가세가 예상되고, 특히, 하반기는 정기적 인 빅세일기간(7월과 12월)이 예정되어 상반기보다 물량증가세가 더 높아질 것으로 예상되기 때문이다. 브랜드 인지도와 실구매력 동시 상승세 동사는 고성장하고 있는 국내 브랜드샵 시장에서 탁월한 신제품 개발력과 공격적인 마케팅 전개로 높은 매출성장세를 시현중이 며, 􎇁미샤􎇂 브랜드인지도 급상승으로 매출기반이 탄탄한 기초제품 비중이 확대되며 수익구조도 동시에 개선되고 있어 긍정적이 다. 국내 화장품시장은 최근 연평균 10%대 성장을 지속하고 있으나 중저가 제품을 대표하는 대중적 소비경로인 브랜드샵 시장 은 연평균 20%의 고성장을 지속하며 호황국면에 있으며, 국내 경기침체 영향으로 브랜드샵 시장확대는 지속될 전망이어서 국내 브랜드샵 대표업체인 동사의 실적강세도 지속될 전망이다. <금일 타사 신규 레포트2> ▶ 현대중공업: 부진한 실적보다는 하반기 수주모멘텀에 주목 - 한화증권 올해 누적 신규수주는 73.2억 달러로 부진 - 동사의 2012년 1~5월 누적 신규수주( K-IFRS 별도기준)는 조선 27.5억 달러, 해양 5.8억 달러 등 총 73.2억 달러를 기록해 지난해 같은 기간 수주(157.2억 달러)의 절반에도 미치지 못하고 있으며, 연간 목표치 대비로도 24.0%에 불과해 매우 부진한 모습을 보이고 있다. 이에 따라 2012년 수주목표 대비 달성률은 조선 30.1%, 해양 11.1%, 플랜트 7.9%, 엔진기계 29.6%, 전기 전자 28.4%, 건설장비 43.1%를 기록했다. 한편 5월 말 기준 수주잔량(인도기준)은 조선 203.2 억 달러, 해양 133.6억 달러, 플랜트 59.4억 달러, 엔진기계 43.7억 달러, 전기전자 30.0억 달러 등 총 471.7억 달러이다. 2분기 실적은 컨센선스 하회할 전망 - 동사는 올해 2분기 동안 K-IFRS 연결 기준으로 매출액 13조 8,128억원(yoy +3.1%), 영업이익 5,815억원(yoy -43.6%, 영업이익률 4.2%)을 기록한 것으로 추정된다. 매출액은 컨센선스에 부 합할 전망이지만 영업이익은 컨센선스를 크게 하회할 것으로 예상된다. 2분기 실적이 기대치 를 크게 하회하게 된 데에는 현대오일뱅크의 실적부진이 가장 큰 원인을 제공한 것으로 파악 하고 있다. 또한 현대삼호중공업도 2007~2008년에 수주한 고가선박의 비중이 감소하면서 영 업이익률이 전분기 21.5%에서 2분기에는 10% 초반으로 하락했을 것으로 추정된다. 하반기 수주모멘텀에 주목 - 동사의 올해 상반기 수주는 Big3 중 가장 부진한 모습을 보이고 있으나 하반기에는 해양 생산 설비와 발전플랜트 등에서 수주성과가 기대된다. 약 20억 달러 규모의 나이지리아 Egina Oil FPSO의 수주가 유력한 상황이며, 동사가 로이스트로 선정된 쿠웨이트 발전플랜트의 본계약도 기대된다. 상대적으로 부진한 상반기 수주성과와 2분기 실적부진 등이 부담요소로 작용하면 서 주가 역시 Big3 중 가장 부진했으나 낮은 Valuation과 하반기 수주모멘텀 등을 바탕으로 수익률 격차를 줄일 수 있을 것으로 기대된다. ▶ 삼성화재: 규제에 대한 상대적 수혜주 - 토러스증권 일회성 비용에도 불구, 1분기 순이익은 2,501억원(-8.1% YoY, +15.7% QoQ) 예상 - 삼성 디스플레이 탕정공장 정전 손실 등 일회성 비용(250억원)에도 불구하고 손해율 안정화로 견고한 실적 입증 - 1월부터 본격적으로 진행된 적극적인 신임설계사 도입에 힘입어, 1분기 보장성인보험 신계약도 +18% YoY 성장 기대 Investment Points - 하반기에 강화될 규제에 대해 상대적인 수혜주. RBC비율 445%로 RBC비율 강화 규제에 상대적으로 여유 있고, 장기위험손해율도 70%대(타사 80%대)로 실손의료보험 개선안에 대해 대응 여지 있음 - 신임사장 부임과 함께 본격적으로 진행되고 있는 시장이 원하는 방향으로의 변화. 1) 성장 중시, 2) 자본효율화 정책 아직 초기단계이지만, 구체적으로 진해되고 있는 해외 진출 전략은 장기적 동사의 신성장동력이며 자본효율화에도 기여할 전망 투자의견 BUY, 목표주가 291,000원 유지. 업종 Top pick - 투자의견 BUY, 목표주가 291,000원 유지. 업종 Top pick - 기대하고 있던 자사주 매입 시행으로 주가 모멘텀이 소폭 축소됐으나, 점차 강화되는 규제에 대해 상대적으로 여유가 있다는 점과 보장성인보험 성장 기대감이 동사의 주가가 재차 상승추세로 진입할 수 있는 기회를 줄 것으로 판단 ▶ 현대해상: 업계 Top ROE에 보장성인보험 성장이 더해지다 - 토러스증권 1분기 순이익은 1,066억원(-14.4% YoY, +13.8% QoQ) 예상 􀂄 운용자산 고성장과 보수적인 투자정책에 따른 안정적인 투자이익 증가와 자동차보험 손해율 안정화가 실적 변동성 축소에 기여. 1분기 ROE는 23.5% 로 업계 Top 수준 ROE 지속 􀂄 1분기 보장성인보험 신계약은 전년동기 대비 7.2% 증가 예상 Investment Points 􀂄 보험영업효율성과 보수적인 투자정책에 따라 올해에도 작년에 이어 업계 Top 수준의 ROE(22.9%) 달성 가능할 것 􀂄 최근 소구력 있는 신상품 출시(간병 보험 등)와 GA채널의 적극적 활용에 힘입어 보장성인보험 성장세 돋보임 투자의견 BUY, 목표 주가 42,000원 유지. 업종 Top pick 신규 제시 􀂄 투자의견 BUY, 목표주가 42,000원 유지. 업종 Top pick으로 신규 제시 􀂄 보험영업효율에 기반한 업계 TOP 수준의 ROE와 최근 급증한 보장성인보험 신계약 성장 기대감이 매력적 ▶ 메리츠화재: 보장성인보험 시장에서 차별화된 경쟁력 - 토러스증권 1분기 순이익은 471억원(-9.6% YoY, +46.9% QoQ) 예상 􀂄 전분기대비 실적 급증의 요인은 계절적 요인 및 당사 전략에 따른 자동차보험 손해율 안정화와 사업비율 감소가 주효 􀂄 1분기 보장성인보험 신계약은 전년동기 대비 29 % 증가하며, 업계 Top 수준의 성장률 보일 것으로 추정 Investment Points 􀂄 FY12 손보주가 상승 Trigger인 보장성인보험 시장에서의 차별화된 경쟁력 보유. 보장성인보험에서의 시장점유율도 FY08이후 지속적인 상승 중(올해 목표 M/S 15.0%) 􀂄 지속적인 높은 배당수익률이 하반기 투자 매력도를 더해 갈 것으로 기대. 올해에도 배당수익률 4% 이상 기대 가능 투자의견 BUY, 목표 주가 15,000원, 업종 Top pick 유지 􀂄 투자의견 BUY, 목표주가 15,000원, 업종 Top pick 유지 􀂄 2005년 이후 지속적인 회사 정책에 따른 보장성인보험에서의 차별화된 경쟁력과 높은 배당수익률이 하반기 동사의 투자매력도를 부각시킬 것으로 예상                                 ------------------------------------------------------------------------------ 비상장주식(스크린골프)을 추천합니다. 최근상장된 골프존이 상장시 10만원으로 시총 1조2천억정도합니다.   이 회사는 주식수120만주X가격1만원=시가총액이 120억원입니다. 유사업종과 비교하면 골프존정도로 성장하면 100배, 락앤락 200배, 엔씨소프트 670배 정도의 이론상 수익을 얻을수 있습니다. 최근 이 회사가 개발한 R형의 시스템은 스타크래프트, 리니지처럼 온라인으로 접속(다중접속방식)으로 스크린골프의 새혁명을 쓸겁니다.   2-3년안에 상장을 목적으로 하고 있으며 버전3가 곧 출시되면 주식가격은 상승합니다.   <A href="http://blog.daum.net/parkkeunwoon">http://blog.daum.net/parkkeunwoon</A>  -->제 블로그에서 확인하세요.(동영상자료 참조하세요.)     가격은 주당1만원이며 최소 200주이상 받습니다.(한정된 물량입니다.)   비상장주식에 투자하실분은 010-6484-4935 박근운 으로 문자주세요. 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