[현대차증권 인터넷/게임/엔터/통신 김현용] 슈어소프트테크(298830)

[불스탁®]

[현대차증권 인터넷/게임/엔터/통신 김현용]
슈어소프트테크(298830)
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<소프트웨어 검증 솔루션의 일인자>

■Mission Critical S/W 검증 솔루션 일인자
- 동사는 자동차, 국방/우주항공, 원자력, 의료기기, UAM 등 소프트웨어 결함이 치명적인 실패로 연결되는 산업 분야에서 시장 출하 및 수출 선적 이전에 필수적으로 요구되는 소프트웨어 검증(Vertification & Validation) 솔루션을 공급하는 기업. 주요 전방산업별 매출 비중은 2023년 3분기 누적 기준 자동차 73%, 국방 13%, 신사업 10%, 원자력 4%로 구성. 제품별 매출 비중은 코드 검증 솔루션 46%, 시스템 검증 솔루션 26%, 미래기술(자율주행 등) 검증 솔루션 18%, 모델 검증 솔루션 10%. 한편, 동기간 내수 매출 비중은 93%로 아직 수출은 미미한 수준

■화이트박스 테스팅 시장 진입장벽 커 사실상 경쟁기업 無
- 동사 솔루션이 소프트웨어를 검증하는 방식은 입력값에 따른 결과값이 정확한지 여부만 확인하는 블랙박스 테스팅이 아니라, 코드를 일일이 검증하는 화이트박스 테스팅 방식. 이는 효율적 검증을 위한 자동화된 솔루션 및 축적된 기술 노하우를 필요로 하는 분야로 진입장벽이 상당한 것으로 파악. 아울러 소프트웨어 중요도가 모든 산업 분야에 걸쳐 높아지고 있어 한 번 공급업체를 선정하면 이원화 및 변경이 쉽지 않은 구조. 현재 국내에서는 압도적 1위 포지션

■의료기기, UAM 등 새로운 먹거리 끊임없이 창출 가능한 비즈니스 모델
- 기존 전방산업 유기적 성장률은 지난 3년간 연평균 17% 기록. 자동차는 주요 완성차 기업 SDV(Software Defined Vehicle) 전환에 따른 소프트웨어 비중 확대 및 차종(지역, 트림에 다라 소프트웨어 상이) 증가 수혜 지속. 국방 및 원자력도 꾸준한 성장. 동사는 의료기기, UAM 등 신사업 매출 확대를 꾀하고 있으며 산업 초기부터 관련 당국의 소프트웨어 검증 규정 제정에 참여하며 매출처 확보. 아울러 새로운 시장으로의 매출 확대도 가시적인 성과가 나오고 있는데, 2017년 현지법인을 설립한 중국으로부터 자동차 솔루션 초도 매출 발생

■2024년 매출액 900억원 & 영업이익 140억원 전망
- 동사는 최근 인공지능/빅데이터 솔루션 기업 모비젠을 인수 완료하였으며, 4분기부터 연결 손익 계산서에 포함될 예정. 모비젠은 사용자 빅데이터 분석 중심의 사업모델에서 임베디드 시스템 빅데이터 분석으로 영역을 확장시키고, 동사는 인공지능/빅데이터 소프트웨어에 대한 검증 솔루션 판매 루트가 개척되는 윈윈 구조. 2024년 실적은 매출액 90억원(YoY +56%), 영업이익 140억원(YoY +40%)으로 전망


*URL: https://bitly.ws/32Kdq


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