에스앤에스텍, EUV 동향 체크: 펠리클, 블랭크마스크

[불스탁®]

에스앤에스텍

EUV 동향 체크: 펠리클, 블랭크마스크

EUV 관련 매출은 2024 년 140 억원을 시작으로 2025 년 1,220 억원까지 늘어날 것으로 추정한다. 
EUV 펠리클 제품화는 끝났지만 주요 고객사향 진입은 기존 계획보다 지연되고 있다. 
전방 고객사의 저조한 EUV 가동률, 안정성 확보 위한 충분한 테스트 기간, 제품 이외의 불편한 이해관계 등이 이유로 풀이된다. 그럼에도 글로벌 경쟁 구도와 제품화 수준을 고려했을 때, 동사에 대한 선택지로 좁혀질 것으로 예상한다. 참고로 400W 급 90% 이상의 투과율을 확보했고 500W, 600W 에 대응하는 차세대 펠리클도 준비중이다. 타겟 고객사향 진입 이후 추가 고객사 공급은 빠르게 진행될 것으로 보인다. 
2H24 중 관련 제품 공급이 시작될 것으로 추정한다. 
EUV 블랭크마스크는 최선단 공정에서는 Hoya 가 독보적이며 7 나노에서는 AGC 와 Shin-Etsu 도 일부 공급 중인 것으로 파악된다. 동사도 파티클 컨트롤에서 개선된 성과를 보이고 있으며 2025 년 중에 시장 진입이 가능할 전망이다. 
(SK 23.11.9)

2023 년 10 월 SPIE 에서 밝힌 주요이슈 및 실적전망

- 동사는 2023년 10월 SPIE에서 EUV 공정상 해상도 한계를 개선하기 위한 핵심기술 중 하나로 PSM을 개발하고 있으며, 이미지 콘트라스트가 기존 대비 뛰어나 공정 친화적인 특성이라고 발표하였음. 또한 Pellicle 관련 90% 이상의 투과율과 600W 펠리클 HVM이 가능한 수준임을 발표하여 400W 이상의
여러 형태의 펠리클에 대한 테스트가 진행되고 있음을 발표함.
- 최근 호야와 신에츠의 EUV 블랭크 마스크 시장에서 4Q24부터는 수익화가 될 것으로 전망함에 따라 동사의 신사업 역시 2025년는 상당부분 실적에 기여할 것으로 전망됨. 특히 생성형 AI용 반도체와 관련하여 선단 공정에 대한 투자가 더욱 늘어날 것으로 전망됨에 따라 블랭크 마스크에 대한 수요가 확대될 것으로 예상됨.
- 2023년 10월 17일에 발표된 미국의 반도체 관련 수출 규제와 관련하여, ASML이 미국 정부의 수출 허가가 필요한 DUV 노광 장비의 범위에 NXT:1980Di 시스템(즉, 모든 노광 시스템)이 포함될 것이며,  이전에는 NXT:2000i 이상 장비에 대한 제한이 적용되었지만 앞으로는 모든 노광 장비가 포함될 것이라고 밝힌 점을 고려할 때, 레거시 부분에서 동사의 본업인 블랭크 마스크의 중국 시장 확대가 기대되고 있는 상황. 그에 따라 동사의 2024년 실적 역시 지속적으로 증가하여, 2024년 매출액
1,667억원(+18.4% yoy), 영업이익 327억원(+36.9% yoy)을 기록할 것으로 전망됨
(현대차 23.11.3)

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