넥스틴 : 중국의 강력한 레거시 수요

[맥가이버]

[차용호 테크 미드/스몰캡] 넥스틴(348210): 탐방 노트: 중국의 강력한 레거시 수요

투자의견 NR

- 선단 공정 개발에 어려움을 겪고 있는 중국은 레거시(28nm 이상) 제품에 집중하고 있으며 관련 수요는 KLA의 최근 FY4Q23 실적 발표에서도 확인할 수 있음. 넥스틴은 중국 장비 업체와의 JV결성 승인을 대기 중이며 2024년부터 중국 내 약 60~70대 규모의 Capa(현 국내 Capa 60~70대)를 운영할 예정. 중국 업체를 대상으로 JV를 통한 장비 판매 시 중국 정부로부터 약 50%의 보조금을 받을 수 있어 높은 중화향 매출 성장을 예상.

- 레스큐의 경우 웨이퍼 내부 정전기를 제거하는 세계 최초 장비이며 EUV 적용 제품의 수율 향상에 쓰일 것으로 기대. 아니라 EUV 공급망 내 업체들이 높은 Valuation을 받고 있는 만큼 넥스틴의 Valuation 향상으로 이어질 수 있을 것.

- 현 주가는 2023년 실적 컨센서스 기준 PER 17.5x이며 2024년부터는 중국 JV를 통한 보조금 지급에 힘입어 매출액 성장이 기대되고 신규 장비 출시에 따른 고객사 및 제품군 다변화로 Valuation 향상이 이루어질 것.

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