[현대차증권 스몰캡/방산기계 곽민정] LIG넥스원(079550)

[불스탁®]

[현대차증권 스몰캡/방산기계 곽민정]
LIG넥스원(079550)
BUY/160,000(유지/상향)
로봇과 방산의 시너지

투자포인트 및 결론
- 동사는 지난 12월 8일 4족 국방용 로봇 사업을 영위하는 미국 ‘Ghost Robotics Corporation’ 지분 60% 를 인수한다고 공시. 인수를 위해 특수목적자회사 LNGR을 설립, GRC 총 지분 4억달러 (약 5,265억원) 중 60%인 3,149억원을 인수할 예정이며, 동사는 이 중 1,877억원을 출자하며, 한국투자프라이빗에쿼티의 교환사채인수대금 1,259억원으로 조달할 계획. 2024년 6월 30일 주식취득 예정

주요이슈 및 실적전망
- GRC 인수를 통해 동사는 현재 미국 수 출 추진중인 비궁 외에 현궁, 천궁, 신궁 등의 미국 방산 시장 진출이 더욱 빨라질 것으로 기대됨. 또한 AI 센서 등 동사의 제품과 결합하여 방산용 로봇 시장 진출 본격화라는 점에서 큰 의미를 가짐
- 미국 언론에 따르면 GRC는 필라델피아에 본사를 두고 있으며 미 연방 정부 및 동맹국 정부에 로봇을 공급하고 있음. 비전 60 '로봇견' 수백 대가 이미 미 공군 기지의 주변 보안을 위해 사용되고 있음. 동사는 이러한 트랙 레코드를 보유하고 있는 GRC 지분 인수를 통해 미국 방산 시장 진출이 더욱 가속화될 것으로 판단
- GRC Vision 60 로봇의 가격은 16만 5,000달러(약 2억 1,710만원)이며 바위, 모래, 언덕, 얼음, 눈, 계단 등 거의 모든 지형에서 작동할 수 있고 섭씨 -40도~54도의 온도에서 작동. 한 번 충전으로 최대 시속 9.6 km의 속도로 10km 이상 운행할 수 있으며, 사이버 보안 침투 테스트를 거친 컴퓨팅 장치에 모든 데이터를 로컬로 저장할 수 있다고 알려짐. Vision 60 로봇에는 여러 대의 카메라와 마이크가 내장되어 있으며, 열화상 또는 적외선 카메라와 연결하여 주변 환경을 정확하게 분석하거나 이상 징후를 감지한 후 비디오나 정보를 다시 기지국으로 스트리밍할 수 있음.
- Q-UGV를 순찰 로봇으로 사용함으로써 인력 효율성이 높아졌으며, 지난 8월 미국 해안경비대가 하와이 기지에서 로봇개를 적용한 케이스를 보면 잠재적인 위험물을 탐지하는 것에 채택되기도 하였으며, 필라델피아 사단의 해군수상전투센터가 채택한 로봇개는 빛 감지 및 거리 측정(LiDAR) 센서(기본적으로 Q-UGV 기반 레이저 스캐너)를 장착하여, 3D 선박 모델을 구축에 적용하는 등 다양한 역할을 맡으면서 센서와 이펙터 등이 점점 더 증가하고 있음을 확인. 따라서 로봇에 동사의 기술이 접목되어 시너지를 확보할 수 있을 것으로 판단

주가전망 및 Valuation
- 2021년 현대차가 지분 80%를 확보하며 인수한 보스턴다이내믹스의 기업 가치가 11억달러(약 1조 2,400억원)이었던 점을 고려할 때, 동사의 GRC 인수는 합리적인 가격인 것으로 판단됨
- GRC 인수를 통한 미래 먹거리 확보로 2024년 EPS 10,547원에 업체 평균 16x를 적용하여 목표주가를 160,000원으로 상향

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