[KB: 스몰캡] 비올 (Buy) - 브레이크 없는 비올의 성장 모멘텀
▶️한유건 수석연구원, 성현동 연구위원
■투자의견 ‘Buy’, 목표주가 11,700원으로 커버리지 개시
- KB증권은 비올에 대한 투자의견 ‘Buy’, 목표주가 11,700원으로 커버리지를 개시, 목표주가는 12M Fwd EPS 463원에 P/E 25.2배를 적용해 산출
- P/E 25.2배는 미용 의료기기 Peer 클래시스, 제이시스메디칼 24년 평균값에 20% 프리미엄 (EPS 성장률, 50% 이상 OP 마진 고려)을 적용한 수치
■주력 제품군인 실펌X의 브라질 및 중국 인증 완료 시 실적 상향 핵심 트리거
- 전세계 피부미용 장비 시장규모는 2021년 150억 달러 → 2030년 389억 달러 (CAGR+10.7%)에 이를 것으로 전망
- 주력 제품군 중 하나인 실펌X는 듀얼 웨이브 토탈 솔루션 장비로 브라질과 중국시장 진출을 위해 인증을 진행 중이며, 완료 시에는 2024년 실적 추가 상향 조정의 핵심 트리거가 될 것으로 판단
■누적 판매 증가로 소모품 매출 비중은 2024년 30% 초반까지 확대 전망
- 주력 제품의 국내외 누적 판매가 증가함에 따라 소모품 매출도 확대되고 있는 추세
- 비올은 1) 소모품 팁 자체 생산, 2) 300㎛까지 시술 가능한 초정밀 자동화 생산 시스템 구축으로 원가 경쟁력과 높은 제품 수율을 확보
- 올해 실펌X의 49핀 신규 팁 출시로 소모품 라인업이 다양해졌고 2024년에는 신규 장비 출시 효과로 인해 소모품 매출 비중은 2024년 30%대 초반 수준까지 확대될 것으로 예상
■2024년 신제품 2종 출시 및 신규 시장 진출로 창립 이래 최대 실적 달성 예상
- 2024년 예상 매출액은 619억원 (+41.0% YoY), 영업이익 330억원 (+41.2 YoY, 영업이익률 53.3%)으로 전망
- 1) HIFU 기반의 신제품 2종 (듀오타이트, 셀리뉴) 출시가 예정되어 있고, 2) 실펌X의 브라질, 중국 제품 인증 시 신규 시장 진출로 인해 회사 창립 이래 최대 실적 달성이 가능할 것으로 전망
자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.
▶️보고서 링크: https://bit.ly/3GJcff9
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