하나 월간 BIOgraphy 24년 1월

[불스탁®]

하나증권 제약/바이오 박재경, 3771-7504] 

하나 월간 BIOgraphy 24년 1월


■ 12월 국내 제약/바이오 Review: 레고켐바이오의 반가운 기술이전 소식으로 강세 분위기를 이어나간 12월

- 레고켐바이오의 반가운 기술이전 소식: 레고켐바이오는 12/26일자로 얀센과 LCB84(Trop2-MMAE) 기술이전계약을 체결. LCB84는 21년 5월 Mediterranea Theranostic에서 도입한 Trop2 항체와 레고켐바이오의 ADC플랫폼이 적용된 후보물질

- 총 계약 규모 17억달러(약 2조 2,400억원)로 계약금 1억달러(약 1,300억원), 단독 개발 옵션 행사금 2억달러(약 2,600억원)과 단계별 마일스톤으로 구성되어있으며 로열티는 별도. 향후 현재 진행중인 미국 임상1/2상을 얀센과 공동 진행하며 단독개발 옵션 행사 후 얀센이 개발 및 상업화할 예정

- LCB84의 차별점은 항체의 Epitope. LCB84의 항체는 ADAM10에 의해 R87-T88 부분이 절단된 Trop2(항암 활성된 Trop2)를 표적해 정상 세포에 발현된 Trop2에 대한 off target effect를 줄임. LCB84는 in vivo, in vitro에서 Dato-Dxd, Trodelvy 대비 우수한 내약성을 확인한 바 있음. 올해 하반기 초기 임상 결과 확인이 기대


■ 1월 제약/바이오 Preview: 1월, 돌아온 실적 시즌과 JP morgan Healthcare conference

- 1월에는 JP morgan Healthcare Conference: JP morgan Healthcare conference가 1월 8일 ~ 11일 개최. 국내 기업 중에서는 1월 9일 삼성바이오로직스(메인트랙), SK바이오팜, 유한양행(APAC트랙), 1월 10일 셀트리온(메인트랙)이 발표를 진행하며, 국내 기업의 파이프라인을 개발하고 있는 업체에서는 Immunovant(한올바이오파마)와 Oric Pharmaceutical(보로노이)이 1월 9일 발표를 진행

- Biotech Showcase는 JP morgan Healthcare conference와 비슷한 일정으로 개최되는 바이오텍과 투자자의 파트너링 행사로, 1월 8일 ~ 1월 10일 개최될 예정. 국내 상장 기업에서는 에이프릴바이오, DX&VX가 발표를 진행하며, 다수의 바이오 기업이 참여할 예정

- JP morgan Healthcare Conference와 Biotech Showcase를 기점으로 기술이전, M&A 계약이 체결된 사례가 있어 행사에 참여하는 바이오텍에 대한 기대감이 높아지는 경향이 있음. 다만, 23년 12월에 이미 다수의 기술이전, M&A 계약이 체결되었고, 실제 기술이전 여부에는 행사의 참여 보다는 파이프라인의 경쟁력이 중요하다는 점은 주의

- 24년 제약/바이오 긍정적 주가 흐름 전망하나, 장기적인 관점이 필요: 24년은 제약/바이오 주가의 변곡점이 될 것으로 전망. 1) 주가 조정이 충분히 이뤄진 상황에서 주가를 누르던 고금리가 완화되고, 2) 신약개발 기대감이 숫자로 확인되기 시작할 것이기 때문

- 다만 12월 KOSPI(의약품)은 +11.2%, KOSDAQ(제약)은 +13.9%의 주가 수익률을 기록하며 시장을 크게 상회. 단기에 급격한 주가 상승이 이미 이뤄진 만큼, 추가적인 오버슈팅에 대한 기대보다는 중장기적 관점에서 신약 개발 성과에 대한 관심이 필요한 구간이라는 판단

- 커버리지 최선호 종목 HK이노엔, 중외제약, 차선호 종목 한미약품 유지: HK이노엔, JW중외제약, 한미약품은 4분기, 24년에도 호실적이 전망돼 12월에 이어 1월에도 선호 종목을 유지. 다만 JW중외제약은 11월 13일의 주가 저점 대비 12월 28일 종가 기준 +44.7%의 주가 상승을 시현했고, 한미약품은 12월 +16.8%의 주가 수익률을 기록한 만큼 단기 주가 흐름은 둔화될 수 있음

- 바이오텍 선호 종목 레고켐바이오, 보로노이, 지아이이노베이션, 에이비엘바이오 유지


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