[NH/손세훈] 스몰캡-우림피티에스
[NH/스몰캡(백준기)]
[우림피티에스]
★2024년 턴어라운드가 기대되는 감속기 기업
■제철설비 기어박스 및 굴삭기 주행감속기 사업 올해 턴어라운드 예상
2023년 산업용 기어박스와 중장비용 주행감속기 모두 전년 대비 매출이 부진
2024년에는 굴삭기용 주행감속기 부문에서 신기종(5~6톤급 주행감속기) 납품 예상되는 바 매출 반등 전망
주요 매출인 제철설비용 기어박스 또한 해외 고객사 수주 증가 기대되므로 올해 상반기에는 매출 기여도 높아질 것으로 예상
동사는 공장 신축을 앞두고 있는데 이는 굴삭기용 주행감속기 CAPA 부족과 정밀감속기 매출 확대를 위한 투자 때문
동사는 유성감속기(1개의 썬기어와 3개의 링기어가 맞물려 돌아가는 감속기)관련 우수한 기술력 보유 중이며, 2020년부터는 사이클로이드 감속기 특허를 다수 출원하면서 기술력을 확보
동사는 정밀감속기의 높은 국산화 수요 고려해 올해 본격적으로 관련 사업을 확대할 예정
2024년 증설 착공 시점은 1분기로 예상되며, 착공 후 4개월 내 완공을 전망, 하반기부터 굴삭기용 주행감속기와 정밀감속기 매출 성장을 기대할 수 있을 것
■2024년 실적 기대되는 가운데 업종 내 높은 밸류에이션 매력 보유
2023년은 전방 산업 부진과 고객사 투자 이연 등 악조건 속에서 매출액 572억원(-16.2% y-y) 달성 예상
2024년에는 신제품 매출 증가와 제철설비 기어박스 수주 개선에 따라 매출액 783억원(+36.9% y-y), 영업이익 63억원으로 실적 개선 기대
로봇 업종 내 24E PER 13배로 밸류에이션 매력 높다고 판단됨
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