[키움 혁신성장리서치/기계/방산/항공우주 이한결] ▶️ 인텔리안테크(189300)

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[키움 혁신성장리서치/기계/방산/항공우주 이한결]

▶️ 인텔리안테크(189300)
: 4분기 다소 주춤, 올해 성장 기대감은 유효

◎ 4분기 영업이익 74억원. 컨센서스 하회 전망
- 4분기 매출액 885억원(YoY +7.3%), 영업이익 74억원(YoY -14.2%, OPM 8.4%) 전망
- 고객사 합병 이슈 등으로 3Q23부터 해상용 VSAT 수요 둔화된 점이 실적 부진 원인
- 미군향 해상용 안테나 매출 인식 지연, 투자에 따른 고정비 레벨 상승 등도 실적에 영향
- 4Q23에도 저궤도 통신 안테나 물량은 정상적으로 납품하며 매출 규모 확대되는 점은 긍정적

◎ 글로벌 저궤도 인터넷 서비스 시작에 따른 수혜 기대
- 원웹은 1H24내에 본격적으로 글로벌 서비스 런칭할 전망. 동사는 1H24 말까지 평판형 안테나 양산 라인 구축 예정
- Company A향 저궤도 위성용 게이트웨이 납품 진행에 따라, 저궤도 사업 관련 매출은 23년 대비 50% 이상 성장 전망
- 25년부터는 안테나 적용처 확대에 따른 실적 성장 기대. 현재 지상 모빌리티, 해상, 항공까지 안테나 라인업 개발 중

◎ 투자의견 BUY, 목표주가 100,000원 유지
- 24년 매출액 3,870억원(YoY +26.0%), 영업이익 379억원(YoY +164.1%, OPM 9.8%) 전망
- 저궤도 통신 안테나 부문의 가파른 성장세에 따른 실적 개선 흐름 지속 기대
- 고객사 원웹은 유럽 저궤도 위성망 구축에 참여, 인도에서 5년간 위성 통신 사업 라이선스를 확보하는 등 글로벌 서비스 활성화를 위해 단계적으로 준비 중

▶️ 리포트: bit.ly/47yoB4E

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