한화시스템; 본업은 확장, 투자가 열린다

[주식 이야기]

대신 조선/기계/건설 이동헌,이태환][2Q21 NDR]

한화시스템; 본업은 확장, 투자가 열린다


보고서 링크; http://asq.kr/zoa7k

2Q21 실적발표 NDR 진행
- 2Q21 실적 내용은 Review 자료 참고
(8/2 방산 호조로 서프라이즈, 핵심은 투자)

2Q21 실적 요약
- 2Q21 연결 실적은 매출액 4,859억원(+50% yoy) 영업이익 314억원(+72% yoy). 컨센서스 대비 매출액 +24%, 영업이익 +48% 상회. 방산 부문의 주요 개발사업과 양산사업 매출이 급증하며 실적 성장을 견인. 자회사 투자손실 반영

NDR 후기, 본업은 확장, 투자가 열린다
- [방산] 개발-양산-정비의 사업 사이클 중 개발 수주가 양산전환 되고 있는 구간. 현재 L-SAM 개발, IFF MODE5, TICN 3차 양산 등을 통해 매출 상승 구간. 군위성통신 아나시스2(3,800억원), TICN 4차(5,500억원) 등 수주 기대
- [ICT] 현재는 그룹사 위주 매출이 70%. 그룹사 성장하며 IT 투자 증가. 보험코어솔루션, 방산SI 등 외부 매출 확대 계획. 마진의 사업적 계절성은 없지만 4분기 성과급 일시 지급으로 마진율이 하락하는 경향이 있음
- [투자] 방산 관련 위성 기술을 보유. 안테나 사업에 투자 중이며 23년 전자식평판안테나 개발이 완료 전망. 장기적으로 저궤도위성을 통한 통신서비스 사업을 바탕으로 안테나 장비사업, UAM 등이 주축이 되며 블록체인을 포함한 디지털플랫폼도 연계된 투자의 일환
- [코멘트] 안정적인 본업에 1.6조원의 현금성 자산을 바탕으로 대규모 투자 시작