[반도체/디스플레이 이의진] - 2/19(월) 제우스-후공정 진출과 고객사 확대

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[반도체/디스플레이 이의진] - 2/19(월)

제우스-후공정 진출과 고객사 확대

■ 4Q23 Review: 매출액 +8%, 영업이익 -26% QoQ
- 자회사인 JET의 중국향 경쟁이 심화됨에 따라 3분기 대비 매출액이 감소
- 영업이익 감소는 디스플레이 부문에서 일회성 비용과 함께 적자폭 심화

■ 전공정→후공정, 고객사 확대의 원년
- '24년 매출액은 5,504억원(+37% YoY), 영업이익은 563억원(+717% YoY, OPM 10%)을 기록하며 사상 최대 매출액을 달성할 것으로 예상
- 제우스 본사의 HBM, 후공정향 매출액이 신규 반영될 것으로 전망된다. 국내 2개 고객사에 대한 후공정 장비 매출액 규모는 총 776억원을 예상
- 추가로 24년 중으로 북미 고객사향 싱글타입 장비 평가와 양산 장비 납품이 예상

■ 투자의견 BUY, 목표주가 24,000원 상향
- 목표주가는 12M Forward EPS 1,413원에 목표 PER 17.1배를 적용했다. 목표 P/E은 '20~'21년의 상단을 적용

보고서: https://vo.la/TguVB
흥국 반도체/디스플레이: https://t.me/ujlee_tech

흥국증권 반도체/디스플레이 담당 이의진(02-739-5932)

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