오늘의 성장주 랠리는 90년대 기술주 버블과 다르다 - Goldman Sachs

[Y★Star]

오늘의 성장주 랠리는 90년대 기술주 버블과 다르다 - Goldman Sachs

EV/SALES 비율이 10배 이상인 주식은 현재 미국 주식 시가총액의 24%를 차지합니다. 이는 2021년에는 28%, 90년대 후반 기술 버블 기간에는 35%였습니다.

WACC가 높다는 것은 작고 수익성이 없는 성장주의 가치가 2021년 최고치로 되돌아갈 가능성이 낮다는 것을 의미합니다. 2021년의 광범위한 '어떤 희생을 치르더라도 성장'하는 것과는 달리, 투자자들은 대부분 지수에서 가장 큰 성장주에 대해 높은 가치를 지불하고 있습니다.

이러한 역학은 2021년보다 Tech Bubble과 더 유사합니다. 그러나 90년대 후반과 달리 현재 Magnificent 7의 가치는 펀더멘털에 의해 뒷받침되고 있다고 믿습니다.

Kostin은 지금과 2021년과의 또 다른 주요 차이점은 자본 비용이라고 덧붙입니다.

그는 2021년에 "S&P 500의 내재 가중 평균 자본 비용이 수십 년 만에 가장 낮은 수준인 3.8%로 떨어졌습니다"라고 지적했습니다.

"낮은 자금 조달 비용은 낮은 할인율이 먼 미래에 현금 흐름이 있는 성장주의 가치 평가에 도움이 되는 동시에 성장 계획에 상대적으로 저렴하게 자금을 조달할 수 있음을 의미합니다."

"인플레이션이 급등하고 연준이 급격히 인상하면서 자본 비용이 급등했습니다. 현재 WACC는 5.7%입니다."

*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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