[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/02-3773-8197 ▶️글로벌텍스프리 (204620/KQ)

[불스탁®]

[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/02-3773-8197 

▶️글로벌텍스프리 (204620/KQ)  / 매수(신규) / TP 9,400원 (Upside 58%)

★본격적인 주가 레벨업이 이뤄질 시점

[투자의견 ‘BUY’ 목표주가 9,400원으로 커버리지 개시]
- 지금 글로벌텍스프리에 주목할만한 이유는 ①3 월부터 본격화된 국내 관광객 수 확대 및 인당 지출액 증가 흐름 ②7 월 프랑스 파리 올림픽 ③연내 태국 등 신규 시장 진출 일정이 가시화되며 연말까지 괄목할만한 분기별 실적 성장은 물론 풍부한 주가 모멘텀이 이어질 것으로 예상되기 때문
- 더불어 동사의 텍스리펀드 사업은 ①기술적/경제적 해자가 부족하고 ②내수 시장 위주의 사업구조라는 한계에 따라 밸류에이션 상승 여력이 제한적이었으나 최근 성공적으로 시장에 안착한 프랑스 사업에 이어 태국, 베트남 등 추가적인 글로벌 확장이 이뤄지는 시점에는 유의미한 밸류에이션 리레이팅까지 이뤄질 수 있을 것으로 판단
- 24년 연결 실적은 매출액 1,436억원 (+53.8% YoY)과 영업이익 321 억원 (+116.9% YoY)으로 전망

[올해는 지역별 실적 성장과 주가 모멘텀이 더해질 한 해가 될 것]
- 국내: 올해는 Q·P 동반 상승 및 채널 믹스 개선 흐름이 지속되며 국내 텍스리펀드 매출액은 전년대비 80% 성장한 867 억원을 기록할 것으로 예상. ①국내 관광객 본격 회복 ②최소 환급 금액/즉시환급 한도 완화 ③관광행태 변화에 따른 직접적인 수혜가 예상되는 상황
- 프랑스: 24년 7월 100년만에 프랑스 파리에서 개최되는 올림픽 특수에 따라 동사의 프랑스 매출액은 전년대비 113% 성장한 107 억원을 기록할 것으로 예상
- 신규지역 (태국): 동사는 현재 연간 약 400 억원 규모로 추산되는 태국의 텍스리펀드 사업권 확보를 준비중인 것으로 파악되며 결과는 연내 확인할 수 있을 것으로 예상.  참고로 ①19 년 기준 태국 관광객 수는 4천만명으로 국내 대비 2배 이상 많은 국가이나 (23년 전세계에서 가장 많은 관광객이 방문한 도시는 방콕) ②텍스리펀드 인프라는 국내 대비 열악한 것으로 판단되기 때문에 향후 시장 규모 확대 여력이 매우 클 것으로 판단


▶️보고서 원문: https://buly.kr/8pdkpY8

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