[신한 조선/방산/기계 이동헌] HD현대일렉트릭; 서프라이즈, 실적은 이제 시작

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[신한 조선/방산/기계 이동헌]

HD현대일렉트릭; 서프라이즈, 실적은 이제 시작

▶️ 1Q24 Re 업황 호조와 일회성 반영으로 서프라이즈
- 1Q24 실적은 매출액 8,010억원(+41%, 이하 YoY), 영업이익 1,288억원(+178%), 영업이익률 16.1% 기록. 컨센서스 상회한 어닝 서프라이즈. 수주잔고, 판가 상승분, 일회성 환입(150억원), 환율효과 등이 반영
- [매출액] 신남원 ESS 600억원 조기 매출인식. 전력기기 3,174억원(+70%), 배전기기 2,385억원(+53%), 회전기기 1,425억원(+32%), 국내, 유럽, 북미, 중동이 고르게 성장. [수주] 북미 7.7억불(+88%), 중동 1.9억불(+49%)로 급증, 수주잔고의 57%가 북미. [영업이익] 각종 일회성과 환효과가 반영

▶️ 본적이 없는 호황
- 업계는 ‘17~20년 불황의 영향으로 Capa 증설에 보수적. 그러나 북미 노후 전력설비 교체, 중동 투자 외에도 신재생, AI/데이터센터 등 새로운 수요가 급증
- 1Q24 환효과가 반영되었지만 2Q24 환율은 더 좋음. 단가 인상분은 추가로 반영될 것. 지역별로 ‘27~29년 수주를 협의중이다. 장납기 수주가 해소되는데 최소 2~3년이 걸릴 것

▶️ 목표주가 28만원으로 상향, 실적은 이제 시작
- 목표주가를 28만원으로 상향(기존 27.5만원, +1.8%). 업황의 피크아웃이 보이는 시점까지 펀더멘털은 견조
- 수주 성장 지속, 제품가도 높은 수준이 유지. 업체들의 증설에 따른 공급과잉까지는 시간이 남았으며 여전히 공급자 우위 시장이 지속

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=324851

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