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<p>대신 정유화학/2차전지 한상원] 금호석유 Review  <br>  <br>★폭발하는 전방 수요(feat. 타이어/건설/조선)  <br>  <br>-투자의견 매수, 목표주가 400,000원 유지  <br>-시황 및 실적에 대한 우려에도 불구하고 견조한 실적 흐름은 지속 전망  <br>-배당정책(별도 성향 20~25%)에 따른 배당수익률 5~6%로 매력적인 주가 수준  <br>  <br>-2Q21 영업이익 7,537억원(+23% QoQ)으로 시장 기대치(7,266억원) 부합  <br>-합성고무(OP +0.3% QoQ)와 합성수지(OP +10% QoQ)의 경우 원료 가격 상승 영향에 수익성은 소폭 둔화됐으나 여전히 견조한 수요 덕분에 높은 수준의 수익성을 유지하며 전분기 대비 이익 증가  <br>-페놀유도체(OP +74% QoQ)가 3대 주력 사업부 중에서 가장 높은 수익성을 기록하며 큰 폭의 증익 시현: 건설/조선 등 전방 산업 수요 호조에 따른 에폭시, BPA 등 주력 제품의 수익성 개선 덕분  <br>  <br>-코로나19 수혜품으로 여겨지는 NBL의 시황 둔화 가능성에 대한 우려가 존재하나 수요는 여전히 견조  <br>-7월 수출량 감소(-52% MoM) 역시 실질 수요 둔화가 아닌 말레이시아 코로나19 재확산에 따른 수출 지연의 영향  <br>-오히려 페놀유도체 부문이 경기 회복에 따른 전방 산업 수요 호조와 함께 가파른 수익성 개선을 시현하면서 전사 이익을 뒷받침하고 있는 상황  <br>  <br>-보고서 링크:  http://daishin.com/?3638 </p>
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