[대신증권 한경래] 테이팩스: 업황, 실적, 밸류에이션 모두 좋다
2Q21 매출액 363억원(+30% YoY, +8.8% QoQ), 영업이익 52억원(+50.9% YoY, +12.4% QoQ) 기록
- 부문별 매출액: 전자재료 193억원(+44.3% YoY), 유니랩 85억원(+23.2% YoY), 소비재 81억원(+12% YoY)
- 이차전지 매출액 +89% YoY 증가하며 전자재료 사업부 성장 견인
- 수익성 높은 전자재료 매출 비중 확대(2Q20 47.9% → 2Q21P 53.2%)로 영업이익률 14.4%(+2.0%p YoY) 기록
하반기도 분기별 실적 성장
-21년 매출액 1,528억원(+28.6% YoY), 영업이익 231억원(+67% YoY) 전망
- 하반기 테슬라 생산 확대, 추가 배터리 고객사향 양산 소재 공급 지속 등으로 전기차용 특수 테이프 매출 확대
- 이차전지 매출 고성장에 힘입어 21년 전자재료 매출액 856억원(+42.5% YoY) 예상
- 2022년 6월부터 ‘1회용컵 보증금제’ 시행 예정. 친환경 소재 사용 확대 전망. 22년 소비재 매출액 400억원(+24.9% YoY) 기대
- 전자재료 고성장으로 높은 영업 레버리지 효과 가능. 21년 영업이익률 15.1%(+3.4%p YoY) 예상
12개월 Forward PER 12배 수준에 불과. 하반기에도 주가 우상향 기대
- 전기차용 특수 테이프 소재 고객사 확대 및 양산 본격화. 전방 산업 성장성 고려 시 중장기 고성장 확실시
보고서 링크: https://bit.ly/3s8Fy2Q