제이씨케미칼 (137950.KQ): 탄소중립 정책의 핵심, 바이오연료 기반 지속 성장 전망

[주식 이야기]

하나금융투자 스몰캡팀

★ 제이씨케미칼 (137950.KQ): 탄소중립 정책의 핵심, 바이오연료 기반 지속 성장 전망 ★

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1. 친환경 신재생에너지 바이오연료 전문 기업

-제이씨케미칼은 2006년 설립된 신재생에너지인 바이오연료 중 바이오디젤, 바이오중유 등을 제조 및 판매하는 기업

-바이오연료는 탄소 배출을 저감시키는 ESG 트랜드 핵심 사업임에도 불구하고 2021년 예상 PER 8배 수준으로 타 신재생에너지 기업들 대비 저평가 


2. 판가를 결정하는 CPO가격 강세로 고성장 전망

-판가로 전가되는 CPO가격 강세가 이어지면서 제이씨케미칼의 실적 성장을 견인할 전망이며 2020년 연평균 1톤당 710달러를 기록했던 CPO가격은 올해 1톤당 1천달러를 넘어선 상황

-정부 정책에 따른 바이오연료의 혼합 및 의무화 비율 상향, 인플레 압력 및 경제활동 재개 시 CPO가격 상승세는 지속될 것으로 판단

-2021년 연간 CPO가격은 전년대비 +63.3% 상승할 것으로 전망하며, 제이씨케미칼의 매출액은 3,289억원(+22.9% YoY), 영업이익은 365억원(+90.3% YoY)을 기록할 것으로 전망


3. 탄소중립 정부 정책으로 RFS, RPS 비율 지속 상향 중

-RFS(신재생에너지 연료 혼합의무비율)를 기존 3%에서 올해 7월 3.5%로 상향 조정하며 당장 3분기부터 바이오디젤 수요 증가(약 17%)가 확실시된 상황

-바이오중유의 경우 RPS(신재생에너지 공급의무비율)를 기존 7%에서 올해 9%로 상향 조정

-의무비율 상한이 2023년까지 현행 10%에서 25%까지 확대됨에 따라 해를 거듭할수록 바이오중유 수요도 급증할 전망


하나금융투자 스몰캡팀 드림