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<p>신한금융투자 스몰캡 오강호, 이세웅]  <br><br>티에스이: DDR5도 다가오다 <br><br>▶️ 2분기 매출액 857억원(+21% YoY), 영업이익 205억원(+18% YoY, +73% QoQ)을 기록 <br>- 컨센서스인 매출액 785억원, 영업이익 157억원을 상회한 호실적 <br>- 프로브 카드 매출액 278억원(+39%), 인터페이스 보드 180억원(+21%)을 기록 <br>- 전체 영업이익률은 23.9%(-0.6%p YoY, +4.6%p QoQ)를 기록 <br><br>▶️ 상반기는 프로브 카드 → 하반기는 DDR5, 비메모리 수혜 기대 <br>- DDR5 변화에 따른 수혜 제품군으로는 소켓, 인터페이스 보드 <br>- 공정 전환에 따른 수혜는 단기간에 끝나는 것이 아닌 향후 4~5년간의 중장기적 성장 모멘텀 <br>- 신제품 ‘엘튠(소켓)’의 2020년 4분기 실적 가세도 긍정적 <br>- 비메모리 시장 진입으로 2021년 소켓 매출액은 430억원(+75%)이 예상 <br><br>▶️투자의견 ‘매수’, 목표주가 110,000원으로 상향  <br>- 2021년 EPS(주당순이익) 4,639원, Target P/E 24.7배(Peer 평균) 적용 <br>- 2021년 신제품 매출 가세, 자회사 실적 개선에 따른 밸류에이션 리레이팅 기대 <br><br>티에스이 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=292532</p>
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