아시아 미팅 보고: 투자자 피드백과 우리의 의견

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아시아 미팅 보고: 투자자 피드백과 우리의 의견 [삼성증권 IT/이종욱]

지난주, 홍콩과 싱가폴에서 투자자들을 만나고 왔습니다.
투자자들은 여전히 Tech 수요에 대해 보수적입니다. 그리고 모바일과 PC 수요가 하향 조정되고 있는 것은 사실입니다.
AI에 대해서도 추가적이고 구체적인 수요의 증거를 요구합니다. 현시점에서는 명확한 증거를 제시한 엔비디아보다 좋은 주식을 찾기 어렵다고 합니다.

투자자들은 AI와 모바일 수요를 저울질하고 있습니다.
그러나 우리는 AI의 성장이 모바일 부진을 압도하게 될 방향성이 확실한 상황 속에서 양쪽 변화의 저울질은 무의미하다고 생각합니다.

■ 주가 변화의 계기는 작은 수요의 변화에서 올 것입니다. PC에서 Dell 작은 실적 서프라이즈와 21%이 주가 급등을 보여준 데에 이어, 중국 모바일도 8월부터 성장 전환하기 시작했습니다. 수요의 변화는 항상 예상하지 못한 시점에서 시작했으며 투자자 컨센서스가 부정적으로 변화한 지금 잃을 것은 많지 않습니다.

■ 모바일과 PC 수요의 바닥 확인은 AI 성장을 더욱 돋보이게 할 것입니다. 상승 사이클은 메모리를 포함 파운드리, MLCC와 기판 등 사이클 전반으로 확산될 것이라 생각합니다.

■ AI는 마지막 골짜기를 지나고 있습니다. 생성형 AI가 우리의 모든 것을 바꾼다는 환상은 끝났지만, 내년부터는 서비스 업체들의 유료 구독자수가 수요의 바로미터가 될 것입니다.

우리는 사이클 주식들을 확장하는 한편 모바일 주식에는 여전히 보수적입니다. 삼성전기 BUY 의견을 유지합니다.

자료: https://bit.ly/3qYq98Z