한화솔루션 : 시장 기대치를 하회할 3분기, 개선될 4분기

[맥가이버]

 기업 스팟 노트

[키움 정유/화학 정경희]
♣️ 한화솔루션(009830): Analyst Day, 시장 기대치를 하회할 3분기, 개선될 4분기

1)  2분기 대비 3분기 신재생에너지 실적 하락 요인 발생  
>> 동사는 모듈 외 EPC 발전, 분산형 전원 및 시스템 판매 등 다양한 사업을 추가, 진행중
- 모듈 수익성은 고가의 웨이퍼 영향이 3Q 중 약 2개월 영향을 예상했으나, 2~4주 추가 발생 가능
- EPC 발전 사업은 2Q 약 1조 내외 매출액 달성을 예상했으나, 일부 Project 협상이 예상보다 길어지면서 분기 매출액 이연 발생
- 분산형 전원 및 시스템 판매 등 추진 중. 초기 사업 진행에 따른 영업손실 규모 소폭 증가, 안정화 이후 신재생에너지부문의 추가 수익원이 될 전망

2) 화학부문 소폭의 분기 이익 감소 예상
>>9월 제품 가격이 소폭 반등했지만, 유가에 따른 원가 반등과 더딘 수요 회복이 동시 작용
- 3Q에는 2Q의 운임 하락 및 관세 환급 등 일회성 요인 소멸
- CA 일본 경쟁사의 생산설비 트러블로 최근 가격이 소폭 반등했으나, 추가적인 상승은 제한적일 것
- PE 가격은 전기와 유사하나 납사가격 상승에 따라 스프레드는 감소
- TDI는 계절적 성수기인 9월 이후 시황 기대중이나 추세적인 회복세 가능성은 제한적

3) 기타 Q&A
>> 송원산업 관련 인수 검토 여부 질의: 투자우선순위는 신재생에너지 부분. 화학산업투자는 꼭 필요한 곳에 투자가 이루어질 것
>> 금리인상에 따른 미국의 가정용 태양광 수요 변화 : 회사의 가정용 태양광 수요에 대한 기대치가 높지 않았으며, 이 기준에서 추가적으로 수요가 악화된 부분은 없음. Inverter 회사들과는 별개로 봐야한다고 설명

▶️ 보고서: bit.ly/3Z7B24V