아프리카TV-안 본 사람은 있어도 한 번만 본 사람은 없다

[블루오크]

 아프리카TV-안 본 사람은 있어도 한 번만 본 사람은 없다 [한국투자증권-한상웅]
▪ 안 본 사람은 있어도 한 번만 본 사람은 없다

▪ ‘매수’의견, 목표주가 45,000원 제시
‘매수’의견과 목표주가 45,000원(적정 시가총액은 16년 목표 MUV(Monthly unique
visitors) 995만명에 MUV당 가치 45,200원 적용)으로 분석을 개시한다. MUV당 가
치는 글로벌 peer인 YY의 monetization(수익화)이 본격화되던 14년 MUV당 가치를
참고했다. 1) MUV가 16년까지 연평균 17.0% 증가하고, 2) MUV 증가로 광고수익이
늘어 플랫폼 매출이 증가할 전망이다. 3) 신규사업으로 트래픽 monetization이 가속
화되며 14~17년 EPS가 연평균 66.2% 증가해 본격적인 성장 구간에 진입할 것이다.

▪ MUV 증가 지속
MUV는 15년에 850만명, 16년에는 995만명에 이를 전망이다. 수요와 공급 측면에서
긍정적 변화가 예상되기 때문이다. 1) 스마트기기 확산으로 영상 콘텐츠 소비 환경이
개선되며 콘텐츠 이용시간이 늘고 있고, 2) 1인 가구 증가로 양방향 방송 서비스에
대한 수요가 증가하고 있다. 아프리카TV는 3) 종편, 지상파 등의 킬러 콘텐츠를 확보
했고, 자체 개발 등 콘텐츠 투자를 늘려 공급 측면에서도 긍정적이다. 콘텐츠 경쟁력
강화로 종합 방송 플랫폼으로서의 가치가 부각될 전망이다.

▪ 트래픽은 돈이다
15년 MUV당 플랫폼 매출액은 7,526원으로 전년 대비 22.5% 늘어날 전망이다. 1)
광고 수요가 전통 매체에서 뉴미디어로 이동하며 광고 단가가 인상되고, 2) 모바일
광고 시작 및 광고 상품 다변화로 slot이 늘어날 것으로 예상되기 때문이다. 3) 16년
부터는 쇼핑 플랫폼 등 신규사업 확대로 monetization이 가속화되며 MUV당 플랫폼
매출이 8,294원으로 늘어날 전망이다.

[몽글용병]

이렇게 성장할지 몰랐네요