오뚜기-목표주가 상향 제시

[블루오크]

 오뚜기-목표주가 상향 제시 [신영증권-김윤오]
▪ 목표주가 상향 제시
한국 가공식품업계 최상위 기업인 오뚜기에 대해 기존의 투자의견 매수를 유지하고 목표주가
를 기존의 88만원에서 115만원으로 30.7% 상향 제시함[도표 1 참조]. 목표주가 산출에 적용
한 목표 PER 23배에서 30배로 상향하였음

▪ 라면업계 지배력 향상
투자 포인트는 첫째, 한국 라면업계에서의 지배력이 한층 높아질 것으로 판단됨. 국내 라면업
계는 동사를 포함한 상위 2사의 시장점유율이 80%에 육박하는 과점 체제임. 상위 2사의 지배
력은 지금보다 높아질 것으로 판단되는데 양사의 신제품 출시와 저가 전략이 앞으로도 치열하
게 전개될 것으로 예상되기 때문임

▪ 탁월한 기업 경쟁력
둘째, 탁월한 기업 경쟁력에도 주목함. 오뚜기는 한국 가공식품업계에서 가격 경쟁력이 가장
돋보이는 기업임. 이는 동사가 시장의 절반 이상을 장악하고 있는 건조식품, 양념소스 부문에
서도 보여지고 있음. 또한, 오뚜기는 가격 경쟁력을 유지하는 가운데 업계에서 가장 다양한 제품 포트폴리오를 운영하고 있음

▪ 꾸준한 외형 및 이익 성장
오뚜기의 매출액과 영업이익은 2019년까지 연평균 3.1%, 9.2% 증가할 것으로 추정됨. 가격
경쟁력을 기초로 다양한 제품이 앞으로도 꾸준한 외형 성장을 견인할 것으로 전망됨. 수익성
의 경우 포트폴리오 영업에 따른 고정비 효과와 국제 원자재 가격의 하향 안정 등이 이끌 것
으로 전망함

[유성검]

정보 감사합니다