BIS 2023년 6월말 장외파생상품 통계

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2023년 6월말 장외파생상품 통계

2023년 11월 16일

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주요 시사점

• 2023년 상반기 미결제 이자율과 외환파생상품(명목금액)은 각각 17%, 12% 증가한 574 조 달러 와 120 조 달러를 기록했다 .
• Libor 금리의 단계적 폐지는 주요 통화(유로 제외)의 선도 금리 계약이 감소하면서 금리 파생상품의 상품 구성을 지속적으로 변화시켰습니다.
• 중앙청산소가 청산하는 신용디폴트스왑의 비중은 2023년 6월 말 처음으로 70% 에 도달했습니다. 금리파생상품의 유사한 비중은 2019년 이후 80%에 육박했습니다.

금리 상승으로 미결제 금리 파생상품이 증가합니다.

뛰어난 OTC 파생상품의 명목 가치는 2023년 6월 말에 715 조 달러 에 이르렀으며, 이는 2022년 12월 말보다 16%(또는 97조 달러) 증가한 수치입니다( 그래프  1.A ). 이러한 상승은 부분적으로 계절적 요인의 결과였으며, 특히 2016년 이후로 명백해졌으며, 매년 말 이전에 명목상 미결제 금액이 감소한 후 후속 반등이 발생했습니다. 보고 딜러가 규제 및 재무 보고 목적으로 미지불 명목 파생상품 포지션을 축소하는 경우 이러한 연말 위축이 발생할 수 있습니다. 1

그래프 1

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미결제 금리 파생상품(IRD)(+ 83 조 달러 또는 17% )과 FX 파생상품( +13 조 달러 또는 12% )의 성장이 전반적인 증가를 주도했습니다. IRD 잔액 증가는 계절적 요인을 고려하더라도 큰 폭으로 증가했으며, 이는 달러 및 유로 금리 상승을 배경으로 발생했다.

뛰어난 장외 파생상품의 시장 가치(양수 및 음수 시장 가치 합산)는 2023년 6월 말에도 여전히 높은 수준을 유지했으며, 2022년 12월 말에 비해 약간 하락했습니다(그래프 1.B  , 빨간색 선). 이는 아마도 2022년부터 시작된 급격한 금리 긴축을 반영한 것으로 보이며, 이는 특히 IRD의 총 시장 가치를 높였습니다. 2022년 한 해 동안 70%의 대규모 증가로 인해 IRD의 총 시장 가치는 그 해 말까지 14조 6 천억 달러로 늘어났으며, 이는 지난 6년 동안 볼 수 없었던 수준입니다( 그래프  1.B , 노란색 선). 2023년 6월 말에는 이 높은 수준보다 약간 낮은 수준을 유지했습니다. 2 유로화 및 미국 달러 표시 IRD 모두 이 패턴에 기여했습니다( 그래프  2 , 파란색 및 빨간색 선).

그래프 2

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벤치마크 Libor 금리의 개혁은 IRD의 상품 구성을 변화시켰습니다. 특히, 이로 인해 여러 주요 통화로 표시된 미결제 선물환율계약(FRA)의 명목 가치가 크게 감소했습니다. 3 2021년 말 GBP, JPY, CHF에 대한 Libor 금리가 단계적으로 폐지됨에 따라 이들 통화로 표시된 미결제 명목 FRA가 붕괴되었습니다( 그래프  3.A ). 미국 달러의 경우 익일물 및 12개월 Libor 설정은 2023년 6월 말에 단계적으로 폐지되었으며, 1개월, 3개월, 6개월 만기 설정은 2024년 9월에만 중단됩니다. 4 이러한 전환을 반영하여 달러 표시 FRA가 유지 되었습니다 . 2023년 6월 말 기준 14 조 달러 로 , 개혁 전보다 훨씬 낮습니다( 그래프  3.A , 빨간색 선). 대조적으로, 일반적으로 Euribor(단계적으로 폐지되지 않음)를 참조하는 유로화 표시 FRA는 Libor 전환 기간 동안 상승 추세를 보이며 2023년 6월 말에 43 조 달러 에 도달했습니다( 그래프  3.A , 파란색 선). 기록적인 수준.

금리스왑(IRS)을 살펴보면, 2023년 상반기에 명목상 미결제 금액이 통화별로 다양했습니다. 5 달러 표시 IRS 는 1년 전 분명했던 168 조 달러 의 높은 수준으로 돌아갔고 , 유로 표시 IRS는 계속 상승 추세를 보였습니다. , 거의 130 조 달러에 달합니다 . 이와 대조적으로 JPY 표시 IRS는 적어도 2016년 이후 뚜렷한 하락 추세를 재개한 반면 GBP 및 CHF 표시 IRS는 상대적으로 변화가 없었습니다.

그래프 3

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중앙 청산

신용디폴트스왑(CDS) 중앙청산 비율은 계속해서 상승 추세를 보이고 있다. 2023년 6월 말에는 70% 에 도달했는데 , 이는 사상 최고 수준이며 1년 전보다 4% 이상 증가한 수치입니다( 그래프  4 , 파란색 선). 6 즉, CDS의 청산율은 IRD의 청산율보다 낮은 수준으로 유지되었으며, IRD는 최근 몇 년간 75%( 2023년 6월 말 78% ) 이상으로 대체로 안정적이었습니다. 외환파생상품 중앙청산율은 지난 10년간 지속적인 상승에도 불구하고 5% 미만을 유지하고 있습니다( 그래프  4 , 노란색 선).

그래프 4

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신관

그래프 A.1

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그래프 A.2

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그래프 A.3

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그래프 A.4

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그래프 A.5

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그래프 A.6

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그래프 A.7

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그래프 A.8

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1   이러한 연내 영향 뒤에 있을 수 있는 요인에 대한 자세한 내용은 2019년 12월 말 장외 파생상품 통계(bis.org)를 참조하세요 .

2   법적으로 시행 가능한 양자 상계 계약(담보는 제외)의 총 시장 가치를 조정하는 총 신용 익스포저 척도는 1% 소폭 감소한 3조 6천억 달러를 기록 했습니다 .

3   W Huang 및 K Todorov, " The post-Libor world: a global view from the BIS 파생상품 통계 ", BIS Quarterly Review , 2022년 12월 참조.

4   이는 현재 관련 CME 기간 SOFR에 해당 국제 스왑 및 파생상품 협회 고정 스프레드 조정을 더한 종합 방법론을 사용하여 계산됩니다. 자세한 내용은 ICE LIBOR를 참조하세요.

5   FRA는 신용 위험을 완화하기 위해 미래 지향적인 기간 금리를 참조하고 이자 기간이 시작될 때 지불합니다. 단일 기간 IRS는 역방향 금리를 참조하고 기간이 끝날 때 지급합니다.

6   이는 주로 다중 이름 계약에 의해 주도되었습니다(부록 그래프  A.6 ).

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