미셸 닐: 개회사 - "2023년 미국 국채시장 컨퍼런스" 2023년 11월 16일 뉴욕 연방준비은행에서 열린 2023 미국 국채 시

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미셸 닐: 개회사 - "2023년 미국 국채시장 컨퍼런스"

2023년 11월 16일 뉴욕 연방준비은행에서 열린 2023 미국 국채 시장 회의에서 뉴욕 연방준비은행 수석부총재 겸 시장 책임자 미셸 닐(Michelle Neal)의 개회사.

중앙은행 연설  |  

2023년 11월 20일

미셸 닐 

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모두 안녕하십니까. 2023년 미국 국채 시장 컨퍼런스에 실시간 스트리밍으로 참여하시는 분들을 포함해 여러분 모두를 환영하게 되어 기쁩니다.

뉴욕 연준과 컨퍼런스 공동 주최사인 미국 재무부, 연방준비제도 이사회, 미국 상품선물거래위원회, 미국 증권거래위원회를 대신하여 모두에게 감사드립니다. 오늘 제9차 연례대회에 참석해주셔서 감사합니다.

우리가 이 포럼에서 자주 언급했듯이 미국 국채 시장은 세계에서 가장 심층적이고 유동성이 높은 증권 시장입니다. 이는 미국 연방 정부에 자금을 조달하는 주요 수단, 글로벌 투자자를 위한 안전한 투자 수단 및 헤징 수단, 기타 금융 수단에 대한 무위험 벤치마크, 연방 정부의 중요한 시장 등 세계 경제에서 중요한 역할을 합니다. 준비은행의 통화정책 시행.

하루 동안 우리는 국채 시장의 기능과 회복력의 지속적인 개선을 장려하기 위한 고려 사항을 포함하여 국채 시장의 주요 개발, 정책 문제 및 최근 동향을 강조할 것입니다.

미국 국채 시장 회의는 공식 부문과 대중 간의 정보 공유와 대화를 위한 중요한 연례 포럼으로, 이는 국채 시장에 대한 공통된 이해를 높이는 데 중요합니다. 오늘 저는 그 대화의 일환으로 시장 기능과 회복력, 그리고 미래에 대한 생각을 지원하는 데 데이터 투명성이 수행하는 중요한 역할에 대해 간략하게 설명하고 싶습니다. 더 나아가기 전에 제가 여기서 표현하는 견해는 제 개인적인 견해이며 뉴욕 연방준비은행이나 연방준비제도의 견해가 아니라는 점을 다시 한 번 상기시켜 드리겠습니다. 1

국채 시장 거래 데이터의 투명성이 높아지면 시장의 거래 역학에 대한 지식을 구축하는 데 도움이 될 수 있으며, 투자자가 암시적인 견적을 관찰하는 대신 실행된 거래를 분석할 수 있도록 함으로써 투자자 신뢰도를 높일 수 있습니다. 실행된 가격을 보고하면 가격 발견이 향상되어 거래 비용을 줄이고 유동성을 개선하며 잠재적으로 시장에 새로운 참가자를 유치할 수 있습니다.

최근 미국 국채 시장의 데이터와 투명성을 높이기 위한 몇 가지 중요한 조치가 취해졌습니다. 올해 초 FINRA는 국채 시장 거래에 대한 일일 집계 데이터를 공개하기 시작했으며, 작년 이 회의에서 미국 재무부는 현재 명목 쿠폰에 대한 TRACE 거래 데이터를 공개할 계획을 발표했습니다. 그러나 이러한 진전에도 불구하고 투명성의 격차는 여전히 남아 있습니다.

지난 3월, 뉴욕 연준의 후원을 받는 TMPG(Treasury Markets Practices Group)는 미국 국채 시장의 데이터 가용성 및 투명성에 대한 백서를 발표했으며, 특히 딜러-고객 현금에서 몇 가지 격차를 확인했습니다. 시장과 레포시장. 구체적으로 현금시장의 격차를 살펴보면, 거래 수준 데이터에 대한 투명성 제공에 있어 개선의 기회가 있는 것으로 보입니다. 

앞서 말씀드렸던 실시간 거래 데이터의 투명성이 높아질 것으로 기대됩니다. 더 나아가서 우리는 국채 세계 전반에 걸쳐 거래 투명성을 높이기 위해 추가 조치를 취할지 여부를 고려해야 합니다. 특히 현재 투명성이 제한되어 있는 임시 시장과 같이 국채 시장의 유동성이 낮은 부문에 대해 더욱 그렇습니다. 임시 시장은 2020년 3월에 발생한 국채의 현물 매도의 중심이었지만 대중이 이용할 수 있는 임시 거래에 대한 데이터가 거의 없어 학계에서는 어려움을 겪고 있습니다. 그리고 다른 사람들은 그러한 스트레스 사건을 자세히 연구합니다.

투명성 제고를 고려할 때 특정 대규모 거래 중개와 관련하여 데이터로 인해 발생할 수 있는 잠재적인 문제와 같이 공개 거래 데이터에 대한 합리적인 우려가 있을 수 있으므로 지속적인 신중함을 행사하는 것이 중요합니다. 그러나 모기지 담보 증권 및 회사채 시장에서 공개 TRACE 데이터 투명성이 성공하면 시간 지연 및 거래 규모 제한과 같은 적절한 완화 조치가 포함된 데이터를 표시하는 등 시장에 부정적인 영향을 주지 않고 데이터를 공유할 수 있는 방법에 대한 지침이 제공됩니다. 실제로 학술 연구에 따르면 이러한 시장에 TRACE 데이터 투명성을 도입하면 경쟁이 심화되고 거래 비용이 절감되는 것으로 나타났습니다. 추가적으로, 우리는 실제 거래 데이터의 향후 공개를 연구함으로써 유동성이 낮은 증권에 대한 데이터의 공개 공개를 구성하는 방법에 대해 더 많이 배울 수 있습니다.

국채 시장 활동에 대한 투명성이 높아지면 금융 상품에 대한 무위험 벤치마크로서 시장의 많은 중요한 역할을 지원할 수 있습니다. 유동적인 투자이자 안전한 담보의 원천으로서; 통화 정책 실행을 위한 채널로서; 물론 미국 정부 활동에 자금을 조달하는 데 도움이 되는 비용 효율적인 메커니즘이기도 합니다.

오늘 회의는 이와 같은 주제를 논의하고 국채 시장과 공식 부문 전반의 다양한 관점을 모아 국채 시장 회복력을 촉진하기 위한 최선의 길을 모색할 수 있는 훌륭한 기회를 제공합니다. 오늘 함께해주셔서 감사합니다.

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1 나는 이 발언을 준비하는 데 도움을 준 Leon Barker와 Ellen Correia Golay에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다.

저자 소개

미셸 닐

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• 국가 페이지: 미국