롯데케미칼-주가급락 배경 완벽 해결되는 정보는?

[레드헌터.]

롯데케미칼(011170)

롯데케미칼 주가는 그동안 큰 하락세를 기록했다. 바닥은 어디인가? 매수는 언제쯤 가능한가에 대해 궁금하신분들이 많을것으로 보인다. 롯데케미칼의 하락이유와 매수가능 시점을 알아본다.

우량주지만.. 주가가 지속적으로 하락했습니다.

하락이유는 바로 유가상승.

3월이후 유가 상승에 따른 상대적 투자 매력도 저하, 화학 시황 둔화에 따른 1분기 실적 부진
우려, 유가 상승 시 화학 스프레드가 추가 둔화될 수 있다는 우려 등으로 하락세가 이어지고 있습니다.

공급은향후 수년간 제한적이고 수요의 경우, 단기적으로 무역 분쟁 등의 불확실성은 있지만 스프레드가 큰 폭으로 악화돠지는 않을 것으로 보입니다.

양측 갈등이 격화돼 실제로 미국산 제품에 25% 관세가 부과되면 한국산 제품의 중국 경쟁력이 올라가는 구조인 것은 긍정적이다. 심리적으로는 악재지만 실질적으로 큰 악재가 아니라고 볼 수도 있다.

일본 롯데홀딩스 주총 표 대결에서 형 신동주 전 롯데홀딩스 부회장에게 승리를 거둠으로써 형제간 경영권 분쟁이 사실상 마무리된 것도 롯데 그룹주에 긍정적 영향을 줄 것으로 보입니다.

주가 하락에 따른 저가매수세가 유입될 수 있을 것으로 보입니다.

 

현재 중국의 상황은?

중국의 금융정책 기대감

중국은 작년 11월 금리인하를 단행했고 이번에는 지급준비율을 인하하면서 핫머니 유출을 방어하려는 모습이 나타나고 있다. 중국의 경제지표는 PMI지수가 50을 하회하는등 좋지 않은 모습이 지속적으로 이어지고 있어 추가적인 금융완화 정책에 대한 기대감이 커지고 있다.

추가적인 금리인하 또는 지준율 인하에 대한 기대감이 지속적으로 작용하고 있다.

중국의 금리인하가 진행될 경우 중국의 투자도 어느정도 회복할 수 있다는 기대감이 증가하게 되며 이는 중국 소재관련 기업들의 주가 상승으로 이어지게 된다.

@롯데케미칼 요약

롯데케미칼의 올해 상반기 실적은 작년 4/4분기 비해 회복될 가능성이 높다.

유가의 추가반등 가능성이 높고 중국의 경기부양책이 실시된다면 주가의 레벨업이 가능하다.

지난4분기는 유가 급락으로 인해 관가가 하락했지만 원료 투입 시차에 따라 원가는 상대적으로 낮아졌고 이제 원료투입 가격이 크게 떨어져 이익율이 개선될 것으로 기대된다.

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1)롯데케미칼의 사업영역

주요 제품 등의 현황

사업부문	품 목	총매출액(백만원)
기초유분	에틸렌, 프로필렌, 벤젠, 톨투엔, 파라자일렌, 올소자일렌 등	1,561,967
모 노 머	스타이렌모노머, 부타디엔, 에틸렌옥사이드애덕트, 에틸렌옥사이드글리콜, 고순도이소프탈산, 고순도 테레프탈산, 메틸메타크릴레이트 등	2,214,357
폴 리 머	고밀도 폴리에틸렌, 폴리프로필렌, 저밀도폴리에틸렌, 폴리에틸렌테레프탈레이트, 선형저밀도폴리에틸렌, 폴리카보네이트 등, LFT, EPP 등	3,958,792
기 타	부산물 등	202,887
내부거래 제거		Δ282,686
합 계		7,655,316

1)PE/PP

성수기 진입 및 tight한 에틸렌 수급상황으로 가격 상승하며 수익성 개선

폴리프로필렌(PP)은 자동차 플라스틱 소재, 가전제품, 일회용 주사기, 다양한 투명용기, 위생용 부직포, 포장용 필름 등의 원료로 널리 사용되고 있다.

2)MEG

중국 폴리에스터 가동률은 점진적으로 상승했으나 높은 MEG 연안재고 영향으로 제품가격 하락하며 수익성 소폭 하락

3)SM(Styrene Monomer)

높은 중국 SM 재고, 중국 수요 부진에 따른 낮은 유도품 가동률 및 상대적으로 높은 원재료(에틸렌, 벤젠)가격으로 수익성 하락

PS수지, ABS수지, SBR라텍스, 합성수지계도료, 이온교환수지 등에 사용

4)BD(부타디엔)

부타디엔은 주로 합성고무의 원료로 사용되며, 1차 추출증류, 2차 추출증류, BD정제의 단계를 거쳐 99.5 wt% 이상의 고순도제품으로 생산된다.

BD증설로 인한 공급물량 증가 및 아시아 합성고무 수요 약세 지속으로 수익성 소폭 하락

5)PX

폴리에스터 등의 전방산업 가동률 상승

PX는 폴리에스터 섬유 및 필름, 생수병 및 음료수병으로 사용되는 Bottle 수지 등의 원료인 PTA 및 DMT의 원료로 사용된다.

6)PAT/PET

PET 성수기 도래 및 중국 대형 PTA 업체들의 가동률 조정으로 제한적이지만 수익성 개선

7)LCPL

원화 강세 및 중국시장의 업황회복 지연으로 주력제품 마진 하락하며 전분기 대비 수익성 소폭 하락

[김태욱]

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