기업 파산의 물결은 더욱 추악해질 것입니다: Chris Bryant

[띠아모]

전 세계적으로 기업 파산이 급증하고 있으며 일부 국가에서는 2008년 금융 위기 이후 본 적이 없는 규모에 이르렀습니다.

그것은 기업 디폴트의 물결의 시작일 가능성이 높습니다.

10년 동안의 값싼 돈은 불황에는 호황이 따른다는 사실을 잊은 기업 경영진과 사모펀드 관리자들에게 잘못된 무적의 감각을

심어주었습니다. 이제 수요 약화, 급증하는 인플레이션, 과도한 부채 대차대조표 및 훨씬 더 높은 차입 비용의 조합은

약한 차용자들에게 너무 많은 것을 증명할 것입니다.

2023년 첫 6개월 동안 미국의 파산은 S&P Global Market Intelligence가 다루는 기업 중 2010년 이후 가장 높았 습니다. 잉글랜드와 웨일즈에서는 기업 파산이 거의 14년 만에 최고 수준에 이르렀습니다 . 스웨덴의 파산은 10년 만에 최고 수준 이며, 독일의 파산은 6월에 전년 대비 거의 50% 증가하여 2016년 이후 최고 수준을 기록했습니다 . 일본에서는 파산율이 5년 만에 최고치를 기록했습니다.

Japan corporate bankruptcies at highest level in 5 years

일반적으로 불황이 이미 시작되면 지급 불능이 급증하지만 노동 시장과 기업 이익이 놀라운 회복력을 보이는데도 기업은 무너지고 있습니다 . 한 가지 설명: 팬데믹 상황에서 관대한 정부 재정 지원 프로그램과 기업이 파산 신청을 해야 하는 경우에 대한 규칙 완화비정상적인 공백기를 가져왔다2020-2021년 기업 실패에서.

많은 경우에 이 관용은 재정적 계산을 막는 것이 아니라 연기했습니다. 결함이 있는 비즈니스 모델, 과도한 차입 자본 구성 및 구조적으로 도전적인 산업은 금리 급등에 대처하기에 적합하지 않습니다. 자문 회사인 AlixPartners의 파트너인 Robin Knight는

"저렴한 자금 덕분에 많은 캔을 폐기할 수 있었습니다."라고 말합니다. "갑자기 돈이 고갈되는 파산의 정의적 특성이

다시 관련이 있으며 기본 비즈니스의 기본이 그 어느 때보다 중요합니다."

디지털 미디어 회사인 Vice Group Holding Inc.와 같은 현금을 소진하는 신생 기업은 이미 함정에 빠졌습니다.

바이스(Vice)는 한때 거의 60억 달러의 평가액을 자랑했지만, 5월에 마침내 고갈된 외부 자금에 의존했습니다.

비슷한 이유로 올해 약 12개의 이전 SPAC가 실패했습니다.EV 제조사 Lordstown Motors Corp.

식물성 식품 회사인 Tattooed Chef Inc.

챕터 11 파산을 신청하는 회사도 눈에 띄게 증가했습니다.두 번째 로, 이러한 그룹이 이전에 보다 포괄적으로 재구성되었어야

한다는 신호입니다. 한 가지 예는 불과 4년 전에 파산 신청을 한 주택 보안 모니터링 회사인 Monitronics Inc.입니다.

"2021년 말 이후의 금리 인상은 채무자의 현금 흐름을 더욱 제한했습니다." 파산 상태에 대한 최근 청원서 입니다.

더 나쁜 것은 올 것입니다. 그러나 구조조정 전문가들은 2008년처럼 짧고 급격한 충격이 오기보다는

중앙은행들이 인플레이션을 억누르려 함에 따라 금리가 장기간 상승세를 유지할 가능성이 높기 때문에

기업 부진의 장기화를 예상하고 있다. 소기업은 은행 대출 축소에 취약 하고 더 높은 차입 비용을 더 빨리 느끼는

변동 금리 대출을 가질 가능성이 더 큽니다.

대부분의 경우 이자 비용은 헤지하지 않는 한 불과 몇 년 만에 두 배가 될 것입니다

미국 상장 가정용품 대기업인 Bed Bath & Beyond Inc.의 4월 파산 신청과 같은 더 큰 폭발도 일어나고 있습니다.

지난 달 오스트리아 가구 소매업체 Kika/Leiner의 파산은 알파인 국가의10년 만에 최대 파산.

대규모 채무 불이행은 공급업체가 임금을 받지 못하고, 근로자가 실직하고, 은행이 대출 기준을 더욱 강화하고,

더 많은 기업이 파산하는 악순환의 위험을 가중시킵니다

당연히 화물 및 소비재 회사는 지출이 물건 구매에서 여행 및 사교 활동으로 전환되면서 타격을 입었습니다.

 영국 배송 회사인 Tuffnells Parcels Express Ltd.는 지난 달 미국 파이렉스와 압력솥 제조업체인 Instant Brands Inc.가

파산한 것처럼 파산했습니다. 후자는 증가한 운송 및 이자 비용과 주문을 보충하지 않는 소매업체로 인해 피해를 입었습니다.

건설 및 산업 부문도 상업용 부동산이 압류되고 전 세계 제조업이 침체되면서 위기를 느끼고 있습니다.

영국의 화학 제조업체인 Venator Materials Plc는 지난 5월 미국에서 11억 달러의 차입금과 고객 재고 관리로 인한 분기 매출 38% 하락으로 파산 신청을 했습니다. 속도를 감안할 때이익 경고는 화학 물질에 쌓여 있습니다.,

Venator는 얼굴에 떨어지는 ilk의 마지막이 아닐 수도 있습니다.

비주기적 기술 및 의료 회사가 더 탄력적일 것으로 예상할 수 있지만, 차입 매수 및 인수 폭음의 유산인 변동 금리 대출에 상당히 노출되어 있습니다 . 그들은 또한 a에 취약합니다축소이러한 종류의 부채를 구매하는 담보 대출 의무 시장에서.

예를 들어, Envision Healthcare Corp.는 KKR & Co. 소유 사업이 Covid와 관련된 환자 방문 감소 및 규제 차질을 겪은 후

5월에 파산 신청을 했습니다. 수십억 달러의 Envision 변동 금리 차입이 헤지로 보호되지 않았습니다,

Bloomberg News지난달 신고. 이런.

미국 정크 본드 수익률은 2021년에 4% 아래로 떨어졌지만 이후 약 8.75%로 상승했습니다.

 이러한 높은 수익률조차도 투자자들이 감수하고 있는 위험에 대해 적절하게 보상하는지 여부는 의문입니다.

경영진은 금리가 관리 가능한 수준으로 신속히 회복되기를 바랐지만 점점 더 가능성이 없어 보입니다.

한편 미국과 유럽 정크 본드의 평균 만기는사상 최저치로 하락; 올해 만기가 도래하는 위험한 부채는 많지 않지만

차환 문제는 그 이후에 더욱 어려워지고 기업은 조만간 부채 구조 조정을 통해 문제를 해결하기로 결정할 수 있습니다.

Moelis & Co.의 공동 창업자인 Navid Mahmoodzadegan은 지난 달 투자자들에게

"2024년, 25년, 26년에 주요 만기 벽이 다가오고 있습니다."라고 말했습니다. 

“안타깝게도 많은 회사들이 이러한 만기를 통해 차환할 수 없을 것입니다.

따라서 파산뿐만 아니라 대차대조표 구조 조정, 다양한 이름을 중심으로 한 자본 확충 활동이 많이 있을 것이라고 생각합니다.”

재무 고문 및 기업 변호사의 경우 구조 조정 과제가 M&A 및 IPO의 큰 감소를 상쇄하는 데 도움이 됩니다.

다른 모든 사람들에게는 환호할 것이 거의 없습니다.

장기간의 기업 위기는 이제 막 시작되었을 뿐입니다.

[띠아모]

기업 부도 위험, 고금리 장기화로 더욱 악화될 전망 ­ 블룸버그
(The Corporate Bankruptcy Wave Will Get Even Uglier)
○ 전 세계적으로 기업파산 사례가 급증하고 있는데 이는 시작에 불과.
`23년 상반기 중 미국 기업의 파산 사례는 `10년 이후 최대치를 기록했으며
영국과 웨일스의 기업 지급불능 사례는 14년래 최대 수준
○ 기업파산이 최근 견고한 노동시장 및 양호한 기업이익에도 불구하고 급증한
이유는 `20~`21년 팬데믹 지원금과 파산 관련 규제 완화로
그동안 기업부도가 이연되었기 때문.
또한 유동성이 감소하자 취약 기업들이 뒤늦게 파산

○ 금번 기업파산 사이클은 고금리가 오래 지속될 것으로 예상됨에 따라

`08년 위기와달리장기화될전망

또한특정산업에국한되지않고경기전반으로확산될우려

[겐죠]

기업의 영업이익 대비 이자상황을 못하는 좀비가 3분에1이 넘는데
장기화되는 침체를 버틸수있는 체력이 절대 않되며
최대한 버티면서 대출로 호흡기 끼워주는데
은행이 죽을게 보이는데 그걸 확정부실된곳을 대출해주려고 할까?

그래 부실이 나오면 부실만큼 대손충당금이 상승되는데
이자가 오르는게 정확히 보이는데
연쇄적으로 가계까지 부담이 전가되는걸 지속유지 할건지 참으로 신기하네

빨리 도려내고 처리하는게 답인걸 알면서고 하질않는게 신기함 ㅋㅋㅋ

[띠아모]

장기간의 기업 위기는 이제 막 시작되었을 뿐입니다
한 5년 버틸 수 있다면~~~~~~

[늘베시시]

좋은 자료 감사합니다.